đã tiết lộ rằng cần phải đóng góp thêm khoảng 785 triệu bảng vào quỹ lương
hưu để bù đắp cho số tiền thiếu hụt có thể xảy ra. Cùng với các biện pháp
phòng thủ khác, đây là một biện pháp đủ mạnh để khiến các Bên Mua chùn
bước.
Liều thuốc độc này sẽ làm thay đổi cơ cấu vốn của Bên Bán và có thể là
của cả Bên Mua, theo đó, nếu được kích hoạt (tức Bên Mua “nuốt” viên
thuốc độc đó), thì các hậu quả tài chính sẽ trở nên tồi tệ đến nỗi Bên Mua
nhận thấy rằng từ bỏ giao dịch (hoặc không đưa ra đề nghị mua lại) còn tốt
hơn là “cố đấm ăn xôi”. Trên thực tế, điều này có nghĩa cần phải hủy bỏ
hoặc giải quyết các viên thuốc độc đó trước khi hoàn thành giao dịch, và
thông thường, như thế tức là Bên Mua cần phải trả cho Bên Bán một mức
giá cao hơn so với khi không tồn tại những viên thuốc độc.
Đa phần các công ty cổ phần công khai tại Mỹ đều có những viên thuốc
độc ẩn trong điều lệ công ty. Tại sao không phải công ty nào cũng làm như
vậy? Nguyên nhân thường là vẫn tồn tại quan điểm cho rằng các viên thuốc
độc có thể làm chùn bước một Bên Mua tiềm năng và vì thế, giá trị cổ đông
sẽ không được củng cố. Nghiên cứu do chúng tôi thực hiện đã chỉ ra rằng
các viên thuốc độc này là một trong những cách thức hiệu quả nhất để tăng
giá trị cổ đông trong một giao dịch. Các nghiên cứu khác thực hiện tại Mỹ
cũng nhất trí với quan điểm này. Hiện nay, có ý kiến cho rằng thông qua việc
bảo vệ công ty, các viên thuốc độc sẽ giúp xây dựng một ban lãnh đạo mạnh
mẽ và có thể không thống nhất với việc quản lý doanh nghiệp hiệu quả.
Khi các viên thuốc độc được sử dụng sai
Năm 1998, Symbol Technologies tìm cách tiếp quản đối thủ “thấp cơ”
hơn, Telxon. Cả hai công ty đều sản xuất máy quét mã vạch (thường
thấy tại các nơi như cửa hàng bán lẻ) và các sản phẩm thu thập dữ liệu
khác. Theo ghi chép của các hồ sơ tại tòa, Symbol đưa ra lời đề nghị
mua bán đầu với Telxon hoàn toàn bằng tiền mặt trị giá 800 triệu USD.
Mức giá này cao hơn mức giá thị trường tới 40%, tức 38 USD/cổ
phiếu. Sau đó, Symbol đặt giá cao hơn gồm cả tiền mặt và cổ phiếu với
mức 42 USD/cổ phiếu.
