cần các điều kiện về bảo hành hay miễn trừ trách nhiệm và tạo dựng sự tự
tin vào hoạt động của công ty Bán trong tương lai (kéo theo đó là các lợi
nhuận sẽ có trong tương lai) của một công ty - thẩm định chi tiết Tài chính,
bằng việc tập trung vào dự đoán doanh thu và chi phí, doanh thu tiềm năng
và dòng tiền trong tương lai, giúp các công ty mua xác định và nhận ra giá
trị từ những cơ hội M&A. Nếu thực hiện quá trình này một cách hợp lý,
công ty mua có thể đưa ra lời đề nghị phù hợp cho công ty Bán, hoặc có thể
đưa ra lý do để không tiếp tục thực hiện giao dịch nữa.
Thẩm định chi tiết tài chính giá đề nghị mua
Trong một nghiên cứu điển hình mà chúng tôi đã có dịp đề cập ở phần
nói về biện pháp sử dụng các "viên thuốc độc", Symbol Technologies
chủ động tìm cách mua lại Telxon Corporation năm 1998. Ví dụ này có
thể giúp miêu tả tầm quan trọng của việc điều tra tài chính hợp lý và
cẩn thận đối với các công ty Bán.
Các hồ sơ pháp lý đã phát hiện ra rằng Telxon đã thông báo với Symbol
họ sẽ có thể chấp nhận đề nghị mua của Symbol “với điều kiện giao
dịch phải được kết thúc nhanh chóng và không được kiểm tra những sổ
sách chứng từ tài chính”. Khi đó, theo thông tin từ tạp chí Wall Street
Journal, Symbol kiên quyết yêu cầu rằng họ phải được xem các sổ sách
tài chính, và “những gì họ phát hiện ra không chỉ giúp họ ngừng một
giao dịch trị giá 900 triệu USD, mà chỉ một tuần sau đó, Telxon phải
công bố lại tình hình doanh thu của công ty…”
Sau khi thực hiện đầy đủ quá trình thẩm định chi tiết tài chính, Symbol
Technologies phát hiện ra rằng vào thời điểm cuối quý hai trong năm
tài chính trước đó, Telxon đã “ăn gian” 14 triệu USD trong báo cáo thu
nhập của mình. Trong các hồ sơ pháp lý được đệ trình lên tòa án sau
đó, một kết luận được đưa ra là Telxon đã “khai khống” 47% lợi nhuận.
Khi bị phát giác, Telxon buộc phải công bố lại tình hình tài chính của
mình và kết quả là giá cổ phiếu của họ giảm xuống 45%. Cuối cùng,
hai năm sau, Symbol mua lại Telxon với giá chưa bằng một nửa so với
múc giá ban đầu họ đặt ra.
