họ sẽ có được rất nhiều lợi thế nếu mời Goldman Sachs làm tư vấn. Bằng
cách đó, họ sẽ buộc Bên Bán phải lựa chọn một ngân hàng đầu tư khác, và
như thế có nghĩa là nhà đầu tư này sẽ có ít kinh nghiệm hơn Goldman Sachs.
Đương nhiên, trong trường hợp này phải giả định rằng nhà đầu tư không làm
việc bán thời gian hay vừa mới làm việc với tư cách đại diện cho Bên Bán.
Một điểm rõ ràng nữa là Bên Mua có lợi thế trong việc lựa chọn nhà tư vấn;
trong khi đó, Bên Bán thường sẽ phải đối phó với những tình huống xuất
hiện trong quá trình giao dịch với áp lực thời gian căng thẳng hơn cũng như
có ít sự lựa chọn hơn bởi Bên Mua là người chủ động trong các tình huống.
CÁC NHÀ TƯ VẤN ĐƯỢC TRẢ LƯƠNG NHƯ THẾ NÀO
Cách thức trả lương cho nhà tư vấn là một yếu tố quan trọng để tìm hiểu
cách thức làm việc của họ. Khi đại diện cho Bên Mua, bên cạnh hoa hồng
tính theo phần trăm của quy mô/mức độ tham gia giao dịch (trong trường
hợp giao dịch thành công), các tư vấn tài chính thường tính chi phí làm việc
thường xuyên (nhà tư vấn luôn sẵn sàng có mặt khi có yêu cầu), phí quản lý
và phí phá vỡ hợp đồng. Đôi khi, mức phí này có thể tính dựa theo một số
lượng tháng nhất định mà nhà tư vấn tham gia vào giao dịch; số phí này sau
đó sẽ được tính đối chiếu với phí thành công trong trường hợp giao dịch
được hoàn tất.
Các nhà tư vấn tài chính đại diện Bên Bán sẽ gặp khó khăn hơn khi tính
“phí thành công”, do đó, họ tính phí dựa vào thời gian tham gia giao dịch
hoặc dựa vào mức phần trăm hoa hồng nhất định theo quy mô giao dịch.
Việc tính phí thành công khó khăn hơn bởi vì có những mâu thuẫn tiềm ẩn
về lợi ích. Các kế toán và luật sư cũng thường tính phí dựa vào thời gian và
họ thường rất nhất trí về vấn đề này (kèm theo một số điều khoản “phá vỡ
hợp đồng” trong trường hợp giao dịch diễn biến khác với dự kiến).
Mặc dù chi phí bỏ ra là khá lớn (thường chiếm 5% tổng quy mô giao
dịch), nhưng những nghiên cứu của chúng tôi cho thấy việc sử dụng nhà tư
vấn tài chính sẽ đem lại nhiều lợi ích cho các Bên Mua bởi họ sẽ giúp tăng
tài sản của các cổ đông thông qua việc tìm kiếm Bên Mua hoặc Bên Bán có
giá trị lớn hơn, đưa ra những lời khuyên về các khoản trả thêm, xác định
