vào thời kỳ có thể xảy ra nguy cơ thao túng, những người bán
khống thường ngủ không yên giấc vì biết rằng mình đang làm việc
với các đại lý mà không bao giờ biết được danh tính của người
đã mua cổ phiếu của mình hoặc danh tính của người sở hữu cổ
phiếu mà mình đã vay mượn.</p>
<p class="calibre2">Mặc dù đôi khi bị cho là công cụ của kẻ đầu
cơ, bán khống vẫn được cho phép nhưng ở mức độ hạn chế tối đa
trong các giao dịch chứng khoán trên cả nước. Nếu không bị trói
buộc, bán khống là nước cờ đầu tiên trong trò chơi thao túng.
Trò chơi bắt đầu khi một nhóm những người đầu cơ giá hạ tham
gia một cuộc bán khống có tổ chức và tiếp tục cuộc chơi bằng
cách lan truyền tin đồn rằng công ty đứng đằng sau cổ phiếu có
nguy cơ sắp phá sản. Hành động này được gọi là cuộc đột kích
của người đầu cơ giá hạ. Động thái đáp trả khó khăn, nhưng dĩ
nhiên là mạo hiểm nhất của những người đầu cơ giá lên, là cố
gắng lũng đoạn thị trường. Chỉ có loại cổ phiếu mà rất nhiều
nhà đầu tư đang bán khống là loại có thể thao túng được; cổ
phiếu mà những người đầu cơ giá hạ đang hướng tới là cổ phiếu
lý tưởng. Đối với trường hợp sau, người thao túng sẽ cố gắng
mua hết nguồn cung cổ phiếu trôi nổi của các nhà đầu tư và một
lượng đủ cổ phiếu do tư nhân nắm giữ nhằm đóng băng các nhà đầu
cơ giá hạ; nếu nỗ lực này thành công, khi anh ta kêu gọi những
người bán khống trả lại những cổ phiếu mà họ đã vay mượn, họ
không thể mua các cổ phiếu đó từ ai khác ngoài chính anh ta. Và
những người bán khống mua cổ phiếu với bất kỳ giá nào mà anh ta
đưa ra vì đó là sự lựa chọn duy nhất của họ; bởi về mặt lý
thuyết, họ sẽ bị phá sản hoặc vào tù nếu không hoàn thành cam
kết của mình.</p>
<p class="calibre2">Trong những ngày đấu tranh giữa sự sống và
cái chết của ngành tài chính, những người thao túng xuất hiện
khá nhiều và thường rất lạc quan với hàng trăm người vô can
đứng ngoài cuộc quan sát cùng hàng trăm người chủ trò tham gia
vào cuộc chơi, đứng mũi chịu sào. Người thao túng nổi tiếng
nhất trong lịch sử là tên đạo chích già nổi tiếng Commodore
Cornelius Vanderbilt, người từng thao túng thành công thị
trường không dưới ba lần vào những năm 1860. Vụ thao túng kinh
điển của ông ta là với cổ phiếu của công ty Đường sắt Harlem.
Bằng cách vừa bí mật mua hết tất cả cổ phiếu có sẵn, vừa tung
hàng loạt tin đồn không có thực về việc phá sản để nhử những
người bán khống, ông ta đã tạo ra một cái bẫy không lối thoát.
Cuối cùng, làm ra vẻ chìa bàn tay nhân từ ra giúp những kẻ bán
khống khỏi cảnh tù tội, ông ta ra giá 179 đô-la cho một cổ
phiếu mà trước đây ông ta mua với giá chỉ bằng vài phần trăm
mức đó. Vụ thao túng kinh khủng nhất là vào năm 1901 tại thị
trường Bắc Thái Bình Dương; để tăng lượng tiền mặt cần để chi
trả cho những chứng khoán đã vay mượn, những người bán khống ở
