thuộc rất trực tiếp vào niềm tin tuyệt đối đối với trạng thái sẵn
sàng không nao núng của London” trong việc hoàn thành những
nghĩa vụ của mình về vàng và sẽ phải gánh chịu tổn thất khôn lường
nếu “ngay khi dấu hiệu đầu tiên của một tình trạng khẩn cấp mới
manh nha” mà lời cam kết đó đã bị gạt sang một bên.
Thậm chí trong suốt những năm đầu sau chiến tranh, ông vẫn
nhiệt liệt ủng hộ việc quay lại với vàng. Nhưng sự biến đổi trong bối
cảnh kinh tế thế giới bắt đầu khiến ông hoang mang. Ông vẫn
tin rằng mục tiêu cơ bản của các chính sách của ngân hàng Trung
ươ
ng nên hướng tới duy trì giá cả ở trạng thái tương đối ổn định.
Song trước chiến tranh ông đã nghĩ rằng cách tốt nhất để đạt
được mục tiêu này là đảm bảo rằng những đồng tiền như đồng
bảng có thể được chuyển đổi hoàn toàn sang vàng với một giá trị cố
định, thì giờ đây ông lại dần dà tin rằng chẳng có căn cứ nào cho
thấy việc neo cung tiền và tín dụng vào vàng sẽ nhất định dẫn tới
giá cả ổn định cả.
Chế độ bản vị vàng chỉ mới phát huy tác dụng vào khoảng cuối
thế kỷ XIX, khi những hoạt động khai thác vàng mới ngẫu nhiên
bắt kịp với tốc độ tăng trưởng kinh tế. Không có gì đảm bảo được
rằng biến cố tình cờ này của lịch sử có thể tái diễn. Hơn nữa, trong
khi cơ sở căn bản của chế độ bản vị vàng – cam kết rằng tiền
giấy có thể được quy đổi sang một thứ gì đó tương đối hữu hình ‒ có
thể là cần thiết để giữ vững niềm tin trong một giai đoạn nào đó
của lịch sử, nhưng khi xét trong hoàn cảnh hiện nay, thì điều đó
không còn đúng nữa. Thái độ của mọi người đối với tiền giấy đã
thay đổi nhiều và thật không cần thiết phải để nguồn cung kim
loại quý kiểm soát sự sinh sôi của tín dụng trong một nền kinh tế
hiện đại phức tạp. Các ngân hàng Trung ương hoàn toàn đủ năng lực
điều phối các vấn đề tiền tệ thuộc phạm vi quốc gia mình một
