Song lo sợ rằng một động thái như vậy có thể gây tổn hại ghê gớm
đến thanh danh của Ngân hàng Trung ương Pháp, tổng thống của
nền cộng hòa lập tức bác bỏ ý tưởng đó. Tia hy vọng về một ngày trở
về của Moreau chưa kịp lóe lên đã vội phụt tắt.
Caillaux cũng thu được thắng lợi trên một số mặt trận. Ông đã
thành công trong việc đàm phán một thỏa thuận ngân sách, trong đó,
lần đầu tiên kể từ năm 1913, hứa hẹn sẽ cân đối các tài khoản của
chính phủ. Cùng lúc đó, ông đã tiêu diệt ý kiến đề xuất áp đặt một
khoản thuế đánh vào vốn, một loại thuế của cải được phe Xã hội
ủ
ng hộ nhiệt liệt, song lại châm ngòi cho hiện tượng dòng vốn ồ ạt
rút khỏi nước Pháp. Tháng Bảy, ông sang London và ký kết một thỏa
thuận với Winston Churchill nhằm tái cơ cấu món nợ chiến tranh
của Pháp với người Anh ở mức 40 cents trên một đô-la, nhờ đó cắt
giảm số nợ từ 3 tỷ đô-la xuống còn 1,2 tỷ đô-la.
Song món cocktail bao gồm cả các vấn đề tài chính của nước
Pháp và sự bế tắc về mặt chính trị của nó vẫn quá khó nuốt ngay
cả với một người dày dạn kinh nghiệm tài chính và chính trị như
Caillaux. Ông cũng lặn lội tới Washington để mong thu được một giao
kèo giảm nợ tương tự cho món nợ 4 tỷ mà nước Pháp đã vay nước Mỹ
song đành trở về trắng tay. Và mặc dù quyết định bổ nhiệm ông
làm Bộ trưởng Tài chính đã khơi dậy lòng tin trong “các hội nhóm xã
hội quý phái và các viên chức cấp cao của Bộ Tài chính,” song ông lại
không thu được mấy thành công trong việc kiến tạo tâm lý hào
hứng như vậy ở các nhà đầu tư người Pháp bình thường, những
người nắm giữ phần lớn trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Ông còn
bị kéo vào một cuộc đối đầu vô cùng căng thẳng với các quan
nhiếp chính của Ngân hàng Trung ương Pháp. Nhận thấy chính
phủ không có đủ khả năng để hoàn thành các nghĩa vụ ngắn hạn của
mình, các bậc cầm cân nảy mực của Ngân hàng bèn ra sức thúc ép
Caillaux ra lệnh áp đặt một thời kỳ hoãn nợ - trên thực tế, việc làm
