Vấn đề then chốt chính là nỗi lo sợ rằng sự chia rẽ sâu sắc
như phe cánh tả và phe cánh hữu đã đẩy nước Pháp vào cảnh vô
phương kiểm soát. Bóng ma của tình trạng hỗn loạn chính trị kinh
niên đi liền với những chính phủ và các bộ trưởng tài chính nay lên
mai xuống càng thêm phần trầm trọng bởi tâm lý phấp phỏng
nghi ngờ trước khả năng của chính phủ trong việc tìm ra nguồn tài
chính cho mình, nhất là khi món nợ ngắn hạn trị giá hơn 10 tỷ đô-
la vẫn còn lơ lửng trên đầu như thế.
Chính tâm lý sợ hãi đó – hay sự mất mát lòng tin trên diện rộng
– dường như đã chèn ép các nhà đầu tư người Pháp và đẩy đồng
franc vào một vòng xoáy sụt giảm không có điểm dừng. Nguy cơ đặt
ra lúc này là các nhà đầu cơ quốc tế, những ông ngáo ộp vẫn rình
rập bên cánh tả từ bao lâu nay, sẽ gây ra một cuộc đổ vỡ đúng kiểu tự
hiện thực hóa khi họ “bán non” đồng tiền này với hy vọng sau này
sẽ mua lại nó ở mức giá thấp hơn, do đó khiến cho chính xu hướng
giảm giá mà họ đang cố tận dụng càng tồi tệ hơn gấp bội. Mặt phải
của một bong bóng là khi tâm lý lạc quan thái quá dẫn đến giá cả gia
tăng, rồi đến lượt nó lại đẩy mạnh hoạt động mua vào nhiều hơn
nữa. Còn trong trường hợp này, tâm lý bi quan thái quá lại đẩy giá cả
sụt giảm, tạo áp lực bán ra.
Đứng giữa muôn vàn khó khăn bủa vây tứ phía như vậy, dường
như cả các chính trị gia lẫn giới tài chính đều lúng túng không biết
phải làm thế nào. Đầu năm 1926, Bộ trưởng Ngân sách Georges
Bonnet đã mời các quan nhiếp chính của Ngân hàng Trung ương
Pháp tới văn phòng của mình để xin ý kiến tham vấn của họ. Trong
suốt cuộc họp, cả nhóm người có mặt, đại diện cho trí tuệ tài chính
tập thể của toàn nước Pháp, dường như chỉ biết nhai đi nhai lại độc
một luận điệu nhàm tai về sự cấp thiết của việc khôi phục lòng tin.
Khi được hỏi phải làm sao để đạt được kết quả này thì họ lại sa vào
những phép ẩn dụ quân sự phổ biến thường hay được tận dụng triệt
