giới. Trong khi đó, Schacht đã bắt đầu đòi hỏi phải có một sáng
kiến quốc tế nào đó nhằm kiểm soát dòng tiền nước ngoài đang
chảy vào Đức, vì ông sợ rằng đất nước mình sẽ không bao giờ có đủ
khả năng hoàn trả núi nợ nần chồng chất kia.
Strong đã luôn hy vọng rằng một khi các cường quốc còn lại đã
trở lại với vàng, tình trạng phân phối mất cân bằng, trong đó hầu
hết kho vàng của thế giới bị dồn ứ cả về nước Mỹ, sẽ tự động được
điều chỉnh. Song điều đó đã không xảy ra. Đồng bảng đã quay về
với nền tảng vàng ở một tỷ giá quy đổi cao đến phi thực tế, khiến
hàng hóa của Anh trở nên đắt đỏ và khó bán trên thị trường thế
giới. Trái lại, nước Pháp lại chọn một chính sách đối lập hoàn toàn.
Bằng cách neo đồng franc ở tỷ giá quy đổi 25 franc ăn một đô-la,
Ngân hàng Trung ương Pháp đã giữ hàng hóa Pháp ở mức giá rất rẻ.
Do đó, nước Pháp đứng ở vị thế có thể tước đoạt lợi thế cạnh tranh
từ các đối tác thương mại châu Âu khác của nó, đặc biệt là Anh.
Chừng nào sự chênh lệch giữa giá cả của Anh và Pháp vẫn còn tồn
tại, thì tình trạng căng thẳng sẽ chỉ càng thêm trầm trọng mà thôi.
Xu hướng tự nhiên là tiền của sẽ chuyển từ nước Anh với mức giá
quá cao sang nước Pháp với mức giá quá thấp. Để khắc phục hiện
tượng này, thì hoặc giá cả phải được giảm xuống nữa ở nước Anh –
đây là việc mà giới cầm quyền đang ra sức thực hiện song chưa thu
được mấy kết quả – hoặc tăng lên ở nước Pháp – đó lại là chuyện
Ngân hàng Trung ương Pháp không cho phép. Giải pháp thay thế
duy nhất là thay đổi tỷ lệ quy đổi ra vàng của đồng bảng. Song tất
cả mọi người đều lo sợ rằng một động thái giảm giá trị như vậy có
thể khiến thế giới ngân hàng chấn động mạnh mẽ đến độ phá tan
mọi hy vọng về trật tự trong nền tài chính quốc tế và thậm chí
hủy diệt cả chế độ bản vị vàng.
Người Đức đã tránh được sai lầm của người Anh. Tại tỷ giá hối
đoái 4,2 mark ăn một đô-la mà Schacht đã ấn định hồi cuối năm
