được mục tiêu doanh số. Chỉ cần như thế thôi, thị trường sẽ không bao giờ
bán tháo cổ phiếu cả.
Có vẻ như rất khó khăn để ông có thể áp dụng phương pháp của mình
cho chiều bán khống. Với chiều mua vào, ông luôn mua cổ phiếu đã
giảm mạnh và được giao dịch ở mức giá rẻ bèo. Nói cách khác, ông
mua tại một thời điểm mà nguy cơ rủi ro tương đối thấp. Ngược lại,
khi ông bán khống một cổ phiếu, dù bán ở mức giá cao bao nhiêu, thì
vẫn luôn có một nguy cơ vô hạn rình rập, đó chính là điểm trái ngược
với phương pháp mua vào của ông. Vậy thì làm thế nào mà ông có thể
bán khống được?
Tôi phải chắc chắn rằng các yếu tố cơ bản đã trở nên tồi tệ khi tôi bán
khống. Thậm chí nếu hôm nay Schwab được giao dịch ở mức giá cao hơn
thu nhập hàng trăm lần đi nữa, tôi cũng không bán khi mà các yếu tố cơ bản
có xu hướng ngày càng cải thiện. Tôi sẽ chờ đợi cho các yếu tố cơ bản bắt
đầu xấu đi.
Nhưng ông lại có thể gặp một cơn điên của thị trường khiến cổ phiếu tăng
cao hơn, mặc dù các yếu tố cơ bản đang xấu đi.
Một khi các yếu tố cơ bản bị xấu đi, thì cơn điên của thị trường cũng chấm
dứt. Ví dụ, vài năm trước đây, có một cơn sốt xảy ra với cổ phiếu Iomega.
Khi mà các yếu tố cơ bản bắt đầu trở nên tồi tệ, thì cơn sốt này cũng kết
thúc.
Nhưng làm thế nào ông có thể đối phó với các vấn đề rủi ro vô hạn?
Tất cả các cổ phiếu mua vào của tôi đều là đầu tư dài hạn, nhưng bán
khống thường ngắn hạn chính bởi vì những nguy cơ rủi ro không giới hạn
mà ông nói tới.
Ông đánh giá thế nào về chất lượng những nghiên cứu của Phố Wall?
