Bởi khi kiếm được nhiều tiền hơn, việc đầu tư vào chỉ hai hoặc ba cổ phiếu
ngày càng khó khăn, tôi thấy việc bỏ sàn ra ngoài để đa dạng hóa còn có ý
nghĩa hơn.
Làm thế nào ông có thể kiếm được lợi nhuận bền vững như vậy bằng
cách giao dịch quyền chọn?
Để kiếm tiền từ các quyền chọn, bạn không cần biết giá của cổ phiếu sẽ là
bao nhiêu, tất cả những gì bạn cần biết là mức phân phối xác suất [xác suất
của một cổ phiếu ở các mức giá khác nhau tại thời điểm quyền chọn hết
hạn]
67
.
67
Phân phối xác suất (probability distribution): Là một đường cong thể
hiện xác suất xảy ra của một sự kiện nào đó – trong trường hợp này là xác
suất của một cổ phiếu tại bất kỳ mức giá nào vào ngày hết hạn quyền chọn.
Trục X (trục hoành) thể hiện giá cổ phiếu. Trục Y (trục tung) thể hiện xác
suất tương đối của cổ phiếu tại mỗi mức giá khác nhau. Đường cong càng
cao tại mỗi mức giá, xác suất giá cổ phiếu tại khoảng đó khi hết hạn càng
lớn hơn. Ví dụ, nếu 20% khu vực dưới đường cong nằm ở khoảng 50-60,
điều đó cho thấy có 20% cơ hội giá cổ phiếu nằm ở khoảng 50-60 vào ngày
hết hạn. Một ví dụ khác, nếu 80% khu vực dưới đường cong tương ứng với
các mức giá dưới 60, thì quyền chọn 60, tức quyền chọn cho phép chủ sở
hữu được mua cổ phiếu ở mức 60, sẽ có 80% cơ hội là trở thành cổ phiếu
vô giá trị vào thời điểm hết hạn.
Hình dáng đường cong phân phối xác suất, tức là bức ảnh chụp nhanh về
các xác suất giá cả tại các mức khác nhau vào ngày hết hạn, sẽ quyết định
giá trị quyền chọn. Dĩ nhiên, hình dáng thật sự của đường cong này là
không thể xác định và chỉ có thể dự đoán mà thôi. Những giả định được
đưa ra về hình dáng đường cong này sẽ đóng vai trò thiết yếu trong việc
quyết định giá trị của một quyền chọn. Hai nhà giao dịch đưa ra những giả
định khác nhau về hình dáng đường cong phân phối xác suất sẽ có những
kết luận khác nhau về giá trị thực của một cổ phiếu. Nhà giao dịch nào có
