được để mua một số lượng quyền chọn giảm giá. Chiến lược này sẽ thua lỗ
khi giá giảm, lỗ vừa phải nếu giá cả tăng lên chút ít, và thắng lớn nếu giá
tăng mạnh.
Chìa khóa để sử dụng quyền chọn một cách hiệu quả là vạch ra những kỳ
vọng của bạn về những xác suất tăng giảm của cổ phiếu ở các mức giá khác
nhau. Nếu kỳ vọng này khác với các giả định giá trung lập, làm nền tảng
cho đường cong phân phối bình thường và các mô hình định giá quyền
chọn tiêu chuẩn, có nghĩa là có những chiến lược quyền chọn mang lại một
vụ cá cược mà bạn có lợi thế − tất nhiên, phải giả sử rằng kỳ vọng của bạn
có xu hướng chính xác hơn những dự đoán ngẫu nhiên.
***
CẬP NHẬT VỀ JOHN BENDER
Bender đã đóng quỹ vào cuối năm 2000, hậu quả của chứng phình mạch
não mà ông phải chịu đựng hồi đầu năm. Trong khi thị trường chứng khoán
sụt giảm vào năm 2000 (giảm 10% ở S&P 500 và 39% ở Nasdaq), quỹ của
ông đã thu về 269% lợi nhuận đáng kinh ngạc.
Kể từ khi đóng quỹ, Bender đã dành hết tâm sức để bảo vệ rừng nhiệt đới
Costa Rica. Bender đã sử dụng lợi nhuận trên thị trường của mình để thành
lập một quỹ dự trữ mà ông đã tích lũy được quyền sở hữu trên 5.000 mẫu
Anh. Bender vui mừng khi thấy có dấu hiệu phục hồi rõ rệt về số lượng
động vật trong khu bảo tồn. Nói về những kẻ săn trộm, ông giải thích, “bởi
đất đai chúng ta được tuần tra trừ khu cách đó 50 dặm, nên bọn chúng đến
đó.” Tiếp theo, ông đang có kế hoạch giới thiệu lại các loài động vật hoang
dã gần như đã tuyệt chủng vào danh sách bảo tồn. Mong muốn của Bender
trong việc mở rộng khu bảo tồn là lý do chính khiến ông đang cân nhắc về
việc tiếp tục sự nghiệp giao dịch của mình, dù với một tốc độ ít sôi động
hơn nhiều.
