24
Để bán khống một cổ phiếu, người bán phải vay mượn cổ phiếu để bán.
Nếu người cho vay các cổ phiếu đó yêu cầu họ trả lại, người bán khống
phải vay cổ phiếu ở chỗ khác, nếu không vay được thì phải mua lại các cổ
phiếu đó trên thị trường.
Chính xác, cổ phiếu đã bị khóa [không còn cổ phiếu để vay]. Chính lúc đó
tôi hiểu được rằng bán khống phụ thuộc nhiều vào mối quan hệ. Khi khan
hiếm nguồn cổ phiếu cho vay và tôi phải cạnh tranh với một nhà quản lý
quỹ lớn, có giao dịch với hãng môi giới nhiều hơn tôi, vậy thì anh cũng
đoán được ai sẽ có được số cổ phiếu đấy. Chuyện này diễn ra vào năm
1997, lúc ấy quy mô của chúng tôi nhỏ hơn nhiều.
Tại sao các cổ phiếu cho vay bị đòi lại?
Bởi vì nhà đầu tư yêu cầu các chứng chỉ cổ phiếu đứng tên mình. Nếu nhà
đầu tư không yêu cầu các chứng chỉ cổ phiếu thì cổ phiếu sẽ được công ty
môi giới nắm giữ (bằng tên giao dịch
25
) và có thể cho vay.
25
Tên giao dịch (street name): Chỉ loại chứng khoán được đăng ký nắm giữ
bằng tên một ngân hàng, hãng môi giới, hay bên thứ ba khác được chỉ định,
trái với việc đăng ký theo tên của chủ sở hữu.
Tại sao một nhà đầu tư bất ngờ yêu cầu chứng chỉ cổ phiếu đứng tên
mình?
Các công ty có cổ phiếu nhạy cảm vì các yếu tố cơ bản kém thường rất thu
hút bán khống. Đôi khi các công ty này khuyến khích các nhà đầu tư yêu
cầu giấy chứng nhận cổ phiếu đứng tên mình với hy vọng nhờ đó sẽ buộc
những người bán khống phải mua trả khi các cổ phiếu cho vay bị đòi lại.
Đôi khi một vài hãng mua một lượng lớn cổ phiếu có lượng bán khống
mạnh, sau đó họ thu hồi lại cổ phiếu đó, buộc những người bán khống phải
mua trả ở mức giá cao hơn. Sau đó, họ sẽ bán ra để thu lợi nhuận một cách
nhanh chóng.
