Có phải ý ông là các nhà quản lý quỹ lớn đôi khi sẽ tập hợp lại để ép
giá những người bán khống?
Các nhà quản lý danh mục đầu tư kết hợp với nhau để đẩy hoặc dìm giá là
việc làm bất hợp pháp, được coi là thao túng thị trường. Chuyện đó có xảy
ra không? Chắc chắn, chuyện xảy ra thường xuyên. Trong năm tháng qua,
tất cả các cổ phiếu bị bán khống mạnh đều bị ép không lúc này thì lúc khác.
Có phải hầu hết các cổ phiếu bị ép giá rồi sẽ giảm?
Tôi tin chắc rằng nếu một cổ phiếu bị bán mạnh, lý do thường nằm ở các
yếu tố cơ bản. Hầu hết cổ phiếu còn xuống thấp hơn nhiều sau đó. Tuy
nhiên, trong giai đoạn tạm thời, thì ngay cả một cổ phiếu gần như vô giá trị
cũng có tăng mạnh vì sự khan hiếm giả tạo của cổ phiếu cho vay.
Làm thế nào ông xác định được thời điểm bán khống? Chắc chắn có
rất nhiều cổ phiếu được định giá quá cao và giá cứ đẩy lên mãi.
Xác định thời điểm chắc chắn là một việc rất khó khăn. Đó là lý do tại sao
chúng tôi rải đoản vị của mình cho nhiều cổ phiếu và kiểm soát rủi ro
nghiêm ngặt cho việc bán khống. Tôi không quan tâm nếu một trường vị
giảm xuống 40%, miễn là tôi tin rằng các yếu tố cơ bản của cổ phiếu đó tốt.
Nhưng nếu một đoản vị giảm 20-30% thì dù thế nào đi nữa chúng tôi cũng
phải bắt đầu mua trả lại, ngay cả khi phân tích của tôi về cổ phiếu đó hoàn
toàn không có gì thay đổi. Trong thực tế, ngay cả khi tôi tin rằng công ty
cuối cùng cũng phá sản thì tôi vẫn mua trả lại. Tôi đã thấy có trường hợp ở
nhiều công ty, mọi thứ được xếp đặt để các cổ phiếu đi đến mức 0 trong
một năm, nhưng đột nhiên tăng vọt gấp 5 lần do công ty thực hiện một vài
công bố và người bán khống bị ép phải mua trả. Nếu cổ phiếu đó chiếm 1%
giá bán khống trong danh mục đầu tư của chúng tôi, tôi sẽ không để cho nó
biến thành tổn thất 5%. Chúng tôi đã đóng rất nhiều đoản vị vì thua lỗ, và
sau đó các cổ phiếu đó lại sụp đổ. Nhưng chúng tôi quan tâm đến việc tránh
sự tổn thất lớn, hơn là việc bị mất cơ hội tìm kiếm lợi nhuận.
