duy trì một số dương, điều này trở thành một trong những tiêu
chuẩn đầu tư của Buffett.
Vậy rốt cuộc những công ty như thế nào thì có thể có được thu
nhập chủ sở hữu xuất sắc như vậy? những lĩnh vực đòi hỏi đầu tư
nhiều trang thiết bị như công nghiệp hàng không và công nghiệp
sản xuất ô tô thì con số này khá thấp, nhưng ở những công ty như
Coca-Cola, không yêu cầu vốn đầu tư lớn cho các thiết bị nên lợi
ích chủ sở hữu duy trì cao hơn. Năm 1973, thu nhập chủ sở hữu là
152 triệu đô-la, nhưng năm 1980 tăng lên 262 triệu đô-la, tốc độ
tăng trưởng đạt tỷ lệ 8% , giữa năm 1981 và 1988, tăng lên đến 828
triệu đô-la đẩy tốc độ tăng trưởng hàng năm lên 18%. Với sự phát
triển liên tục trong thu nhập của chủ sở hữu, giá chứng khoán của
công ty cũng sẽ tăng lên.
Trong thực tế, việc tính toán thu nhập của chủ sở hữu khá khó
khăn. Buffett nói: "Để duy trì vị thế cạnh tranh dài hạn, chi phí vốn
trung bình hàng năm sẽ chỉ là ước tính và cực kỳ khó để lập dự
toán. Vì vậy, khi chủ sở hữu tính toán thu nhập sẽ khác với cách
tính toán dòng tiền mặt truyền thống và gặp nhiều rắc rối, các thông
tin có nguồn gốc không phải lúc nào cũng là chính xác nhất".
Point
4l6v6-7
Buffett đã đề xuất khái niệm của vốn chủ sở hữu để bổ sung và phát
triển các khái niệm truyền thống của dòng tiền, từ đó áp dụng rộng
rãi hơn, thuận lợi hơn trong việc đánh giá giá trị doanh nghiệp.
● Phân loại các luồng tiền mặt
v6o-114-1
Lưu chuyển tiền từ hoạt động điều hành:
- Bán hàng hoá, dịch vụ...
