và người bản đều có được các thông tin liên quan nhưng không hiểu được
đầy đủ ý nghĩa và tầm ảnh hưởng của những thông tin đó. Ví dụ, người ta
vẫn tiếp tục trả giá cao để mua bất động sản dù biết rằng nền kinh tế đang
dần suy thoái. Đôi khi người ta cho rằng một số thị trường không có tính
thanh khoản - tức là không có nhiều người mua và người bản - thì không
hiệu quả vì thị trường này có thể bị chi phối một cách không công bằng bởi
một số ít người. Tuy nhiên, sau này tôi sẽ lập luận cho các bạn thấy chính
những người này lại thường là người thua cuộc.
Có khả năng thị trường hoạt động không hiệu quả khi nhận được những
thông tin cố tình gian lận, như trong trường hợp của Enron và Worldcom,
nhưng hi vọng rằng những hành động sai trái đó sẽ giảm dần.
Với những chiến lược tôi đề cập trong cuốn sách này, bằng cách trình bày
một cách hệ thống và khoa học nhất, tôi sẽ cố gắng xác định rõ khi nào thì
tôi tin rằng thị trường đang hoạt động không hiệu quả. Đó chính là lúc chúng
ta tìm thấy những cơ hội để đánh bại thị trường.
Đáng tiếc, hầu hết mọi người lại không tiếp cận giao dịch và đầu tư theo
cách này. Thay vào đó, họ bắt đầu với giả định rằng thị trường không hoàn
hảo và rằng trên thị trường đang có những cơ hội mua bán rất rõ ràng. Họ có
những niềm tin mơ hồ và chưa được kiểm chứng, cùng với những lời bình
luận theo kiểu “đầu tư theo số đông luôn luôn sai”, hay “thị trường luôn luôn
cường điệu quá”. Rõ ràng, chúng ta đều thấy ngay cả hai quan điểm này đều
không phản ánh đúng sự thật.
Tập đoàn năng lượng của Mỹ có trụ sở tại Houston, bang Texas có liên quan
đến vụ tai tiếng về gian lận tài chính năm 2001.
: Tập đoàn viễn thông của Mỹ có trụ sở tại Ashbum, bang Virginia có liên
quan đến vụ tai tiếng về gian lận tài chính năm 2003.
1.3. Các cơ hội thị trường đang dần biến mất
Khi tôi bước chân vào thị trường tài chính vào giữa những năm 1980, tôi đã
thật may mắn vì được vào làm việc tại đúng Ngân hàng Đầu tư Bankers
