hướng và chúng có thể làm cho tất cả các nhà đầu tư bất ngờ vì mức độ biến
động của mình.
Sợ hãi có thể dẫn đến cân bằng giữa cung và cầu
Tuy nhiên, tôi muốn nói đến một ngoại lệ: đó là tình trạng khủng hoảng.
Trong tình trạng khủng hoảng, hầu như mọi thứ đều có thể xảy ra bởi lúc
nào trên thị trường cũng tồn tại sự sợ hãi. Tôi đã thấy hầu hết các nhà đầu tư
vốn hiểu biết và giữ được bình tĩnh hoàn toàn mất hết khả năng phán đoán
khi họ phải chịu áp lực lớn. Đôi khi cả thị trường có rất nhiều các nhà đầu tư
đang bồn chồn và lo lắng. Trên các thị trường với tính biến động thất thường
mà chúng ta đã chứng kiến trong vòng 25 năm qua, luôn luôn có rất nhiều
những trường hợp như vậy xảy ra. Thị trường chứng khoán sụp đổ vào năm
1987, khủng hoảng thị trường mới nổi cuối những năm 1990, đổ vỡ bong
bóng Công ty Công nghệ và sự kiện ngày 11 tháng 9' là một vài ví dụ bạn có
thể liệt kê ra. Và rõ ràng là sẽ còn nhiều nữa những tình huống như vậy.
Lý do giải thích cho những cơ hội xuất hiện trong những trường hợp như
vậy thật đơn giản: Giá giảm liên tục sẽ khiến rất nhiều người Di sợ hãi mà
bán tháo cổ phiếu chứ không còn dám kì kèo mặc cả cho đượC giá nữa.
Khi những cuộc khủng hoảng này xảy ra, nhiều nhà đầu tư trên thị trường sẽ
buộc phải rút khỏi thị trường, bán tháo cổ phiếu bất chấp giá cả. Một số quỹ
đầu tư, trong các phi vụ đầu tư khác nhau, mất nhiều tiền đến nỗi nếu họ lỗ
thêm nữa thì sự tồn tại của họ cũng bị đe dọa. Có lẽ họ suy nghĩ rằng bằng
việc bán ra, họ sẽ bị lỗ rất nhiều, nhưng ít nhất cũng không bị phá sản. Ngay
cả khi việc cố giữ cổ phiếu là một giải pháp hay thì họ cũng không có khả
năng chịu rủi ro thêm nữa. Đã có rất nhiều trường hợp các giám đốc cấp cao
yêu cầu công ty quản lý quỹ phải dừng ngay khoản đầu tư lại mà bỏ ngoài
tai những yêu cầu khẩn thiết của họ là đừng làm như vậy. Ở thời điểm này,
những người bắt đầu mua chứng khoán có thể nhảy vào thị trường để kiếm
lợi. Tuy nhiên, trong lúc này, những người mua tiềm năng lại rất dễ bị xao
nhãng bởi chính những vấn đề của mình nên không thể chớp được thời cơ
mua vào cổ phiếu. Điều đó đặc biệt ảnh hưởng đến các thị trường nhỏ vì dù
