nhất. Sau khi đọc hết các thông tin được đăng tải trên báo và những văn
bản mời thầu, tôi nhận thấy điều đáng chú ý nhất là hãng General
Dynamics đã có một kế hoạch toàn diện từ hơn một năm trước. Do ngân
sách quốc phòng ngày càng bị co hẹp, cùng với sự sụp đổ của liên minh Xô
Viết, để tránh ảnh hưởng, General Dynamics đã quyết định cải tổ mạnh mẽ
bộ máy vận hành của mình. Dưới sự lãnh đạo của William Anders, một nhà
cựu phi hành gia, công ty đã tiến hành thực hiện một kế hoạch tái cơ cấu
toàn bộ nhằm tập trung vào các lĩnh vực nòng cốt của mình. Thời gian đầu
của chương trình, công ty đã triển khai một kế hoạch tặng cổ phiếu cho 23
nhà quản trị đứng đầu công ty. Vào thời điểm đó, cổ phiếu của General
Dynamics có giá 25 đô la/một cổ phiếu. Lần đầu tiên tôi được biết đến cổ
phiếu của hãng là qua thông báo mời thầu, khi đó là tháng 6 năm 1992, giá
cổ phiếu đã tăng lên 71 đô la. Các cổ đông của công ty đã kiếm được cả gia
tài và sự tăng đột biến của giá cổ phiếu đã tạo điều kiện thuận lợi cho các
nhà quản trị công ty thu được lợi nhuận trên 20 triệu đô la.
Tại sao tôi không lao vào ngay? Rõ ràng tôi thấy mình là kẻ đến muộn
trong bữa tiệc này. Không, còn hơn cả muộn. Các cổ đông thậm chí đã
được phục vụ món tráng miệng thứ hai hoặc ba. Vậy điều gì giúp tôi có cái
nhìn xa hơn? Đó là một điều khoản ghi trên trang nhất của văn bản mời
thầu - một dấu hiệu khích lệ đáng kể đối với tôi. Đó là thông tin về mức độ
tham gia của những cổ đông quản lý hãng trong cuộc mời thầu mua lại cổ
phiếu của công ty. Ngay cả sau khi đã kiếm đủ lợi nhuận nhờ sự tăng
trưởng nhảy vọt của giá trị cổ phiếu, các nhà quản lý công ty vẫn chưa bán
lại một cổ phiếu nào cho công ty trong cuộc mời thầu kiểu Hà Lan đó. Đây
là một dấu hiệu qua đó cho thấy những người trong cuộc - những người
hiểu rõ nhất các triển vọng của công ty - cho rằng giá trị thực của cổ phiếu
vẫn chưa được đánh giá đúng. Quả thực, nếu giá mua lại cổ phiếu bị đánh
giá thấp hơn giá trị thực, thì kết quả có thể sẽ rất kịch tính. Một con tính
đơn giản cũng chỉ ra rằng việc mua lại một phần lớn cổ phiếu dưới mức giá
trị thực của nó có thể mang lại vận may bất ngờ cho những cổ đông vẫn giữ
