cho các cổ đông của hãng. Thêm vào đó, vì những ngành kinh doanh được
bán chiếm 20% tổng số ngành kinh doanh của công ty, nên theo bộ luật
thuế, các cổ đông của công ty sẽ được nhận nhiều ưu tiên về thuế trong quá
trình phân chia.
Lý do cuối cùng làm tôi quan tâm đến từng bước thăng trầm của General
Dynamics là gì? Mặc dù tôi đã đến quá muộn trong bữa tiệc tái cơ cấu,
chưa kể đến việc giá cổ phiếu tăng khá cao, cổ phiếu của hãng vẫn chưa
được đánh giá đúng giá trị thực. Thậm chí sau khi đã chi 950 triệu đô la
mua lại những cổ phiếu từ đề nghị đưa giá và trừ đi những lợi nhuận trong
tương lai, dường như General Dynamics đang sắp dành một tỷ đô la tiền
mặt để trả cho các cổ đông, hoặc để dành củng cố vị trí những ngành kinh
doanh chính của công ty trên thị trường. Sau khi trừ đi số tiền mặt như
mong đợi từ giá cổ phiếu, tôi còn lại những cổ phiếu có giá thực tại những
ngành kinh doanh chính còn lại trong hãng General Dynamics. Khi đã dùng
những phương pháp tính toán thận trọng hơn, tôi “đang đầu tư tạo ra”
những ngành kinh doanh tiếp theo cho General Dynamics với giá 40%,
thấp hơn những nhà thầu quốc phòng khác. Biết được bản chất thực sự của
chương trình chuyển nhượng của công ty, và thông qua những thông tin cho
biết các nhà quản lý dự định tiếp tục tái cơ cấu cả những ngành kinh doanh
chủ chốt, tôi nghĩ mức giá thấp như vậy sẽ không kéo dài. Thành tích kinh
doanh của công ty và chương trình khuyến khích các nhà quản lý đã khiến
tôi tin tưởng rằng thị trường sẽ sớm nhận ra giá trị thực sự đang bị che đậy
dưới vỏ bọc tái cơ cấu của hãng.
Vậy điều gì đã xảy ra? Mọi việc diễn ra tốt đẹp hơn những gì tôi mong đợi.
Đầu tháng 7 năm 1992, công ty đã mua về 13 triệu cổ phiếu ở mức giá
72,25 đô la. Chỉ sau hai tuần, một sự kiện làm ấm lòng các nhà đầu tư đã
diễn ra: Warren Buffet công bố rằng ông đã có trong tay hơn 4 triệu cổ
phiếu, tương đương 15% tổng số cổ phiếu của hãng General Dynamics.
(Bạn thấy đó, bạn đang có đồng minh, đôi khi ngay cả Buffet cũng bị hấp
dẫn bởi những cơ hội đầu tư đặc biệt như vậy). Ngay cả khi có dấu hiệu
