chú trọng mua khách sạn; trong khi đó, lĩnh vực hấp dẫn các nhà đầu tư
nhiều nhất chính là cung cấp dịch vụ quản lý khách sạn. Mặc dù kinh doanh
bất động sản và khách sạn là một lĩnh vực khá triển vọng, nhưng nhóm cổ
đông của Marriott đều có những khoản lợi nhuận khác nữa và chắc chắn là
họ muốn bán cổ phiếu của Host đi. Việc mua bán cổ phiếu chỉ vì lý do này
sẽ không dựa trên những thành tích đầu tư cụ thể và do đó, có thể tạo ra
một cơ hội mua cổ phiếu tốt.
Ghi chú: Với những lý do chỉ dành cho trường hợp của công ty Marriott,
việc tách ra trở thành công ty con thực sự cần được xem xét kỹ lưỡng, ít
nhất là về mặt chuyên môn. Mục đích quan trọng nhất là để lập nên Tập
đoàn Mariott International mặc dù cổ phiếu của công ty này sẽ đại diện cho
giá trị của các tổ chức sáp nhập. Những mục đích khi đưa ra minh họa này
(và mục đích của sự chính xác trong từng suy nghĩ trong lĩnh vực kỹ thuật),
sẽ rõ ràng hơn khi nghĩ về Host - một công ty có số lượng cổ phiếu chiếm
10 đến 15% giá trị cổ phiếu của Marriott đã được định giá trên thị trường.
2. Người trong cuộc mong muốn có những cổ phiếu này
Sự tham gia đầu tư của người trong cuộc là một trong những khu vực đầu
tư quan trọng cần có khi xác định và lựa chọn giữa các công ty con. Với tôi,
đó là khu vực quan trọng nhất. Liệu các nhà quản lý công ty con có nhận
được sự khích lệ giống như các cổ đông hay không? Liệu họ có thu được
lợi nhuận lớn trong cổ phần, cổ phần hạn chế, hay quyền mua hoặc bán hay
không? Liệu có kế hoạch nào giúp họ đạt được những khoản đền bù lớn
hơn không? Khi tất cả những văn bản cần thiết cho việc tách ra thành lập
công ty con được hoàn tất và đệ trình thì tôi thường quan tâm đến khu vực
đầu tư này trước tiên.
Trong trường hợp của Host Marriot, một số vấn đề được nhắc đến trong
những bài báo đầu tiên đã thu hút sự quan tâm của tôi. Stephen Bollenbach,
người vạch ra các kế hoạch hoạt động, đã trở thành Giám đốc điều hành
của Host. Tất nhiên, theo những nguồn thông tin từ báo chí, Bollenbach đã
