Điều gì đã xảy ra? Sau một vài tháng giao dịch ở khu vực có giá cổ phiếu 5
đô la, trong năm tiếp theo, Silver King chuyển sang giao dịch ở mức 10 đến
20 đô la. Điều này một phần là nhờ công ty thoát khỏi áp lực bán cổ phiếu
sau khi được thành lập và một phần là nhờ sự phỏng đoán (được trích trong
tờ Wall Street Journal) rằng Silver King đang xem xét sáp nhập thêm những
công ty khác vào để thành lập mạng lưới truyền hình thứ năm. Một vài năm
sau đó, Barry Diller, một tập đoàn có danh tiếng trong lĩnh vực thông tin
đại chúng, đã nắm quyền kiểm soát Silver King, lấy nó làm bước đệm
nhằm kiểm soát hoàn toàn lĩnh vực thông tin đại chúng. Chắc chắn là tôi
không mua Silver King để tham gia vào một chuỗi những sự kiện đặc biệt
này. Tuy nhiên, mua một tài sản mà không ai để ý tới với giá thấp sẽ mang
lại cho chúng ta chỗ đứng tốt trong nhiều lĩnh vực và giúp giá trị của nó
cuối cùng cũng được thị trường công nhận.
Vâng, đúng vậy. Mạng lưới mua sắm tại nhà đã có một số biến đổi khá thú
vị về giá sau khi tách ra thành công ty con. Cổ phiếu của nó tăng giá sau
khi cổ phiếu của Silver King được phân bổ tới các cổ đông của HSN.
Thông thường, khi cổ phiếu của công ty con có giá trị là 50 xu một cổ
phiếu (bằng một phần mười cổ phiếu của Silver King) được bán cho các cổ
đông của công ty mẹ, cổ phiếu của công ty mẹ sẽ giảm khoảng 50 xu trong
ngày phân phối cổ phiếu. Thay vào đó, cổ phiếu của Mạng lưới mua sắm
tại nhà lại tăng lên 25 xu một cổ phiếu. Nếu bạn sở hữu cổ phiếu của Mạng
lưới này vào ngày trước ngày phân phối cổ phiếu, ngày tiếp theo bạn sẽ bị
mất trắng cổ phiếu đó. Giá trị kết hợp của cổ phiếu HSN và cổ phiếu Silver
King mang lại khoảng 12% lợi nhuận cho các cổ đông của HSN (chỉ trong
một ngày). Cho dù các chuyên gia nói thế nào đi nữa về hiệu quả của thị
trường cổ phiếu, rõ ràng là vẫn có rất nhiều cổ phiếu được định giá không
hợp lý. Với các nhà đầu tư, những người biết nên nghiên cứu ở đâu, đó
chính là vấn đề.
Tôi hầu như quên hết mọi thứ. Bạn có nhớ hệ thống chính xác mà HSN đã
tách ra trước khi Silver King ra đời không? Ồ, tôi vẫn cố gắng để quên. Tôi
