22 QUY LUẬT BẤT BIẾN TRONG XÂY DỰNG THƯƠNG HIỆU - Trang 687

vào dự án kinh doanh cốt lõi của mình, vì hai lý do. Ở
một bên của phương trình, nhu cầu muội than ở châu Á
và Bắc Mỹ tăng lên vì doanh số bán ô tô nhảy vọt, từ đó
tăng nhu cầu lốp xe. Về phía cung, hai nhà sản xuất
muội than khác của Mỹ vừa rời ngành vì không muốn
đáp ứng mức đầu tư cần thiết cho quản lý môi trường,
do đó tăng sức ép giá cả của Cabot. Cầu tăng và cung
giảm dẫn đến lợi nhuận tăng vọt cho các hoạt động sản
xuất muội than truyền thống của Cabot, thể hiện ở giá cổ
phiếu của công ty. Tuy nhiên, từ 1996 đến 2000, giá cổ
phiếu của họ lại giảm xuống, phản ảnh sự thiếu triển
vọng tăng trưởng.
4. Một nghiên cứu quan trọng về xu hướng thực hiện
các đầu tư không thể tạo được tăng trưởng của các
công ty đã được Giáo sư Michael C. Jensen thực hiện:
“Cuộc cách mạng công nghiệp hiện đại, lối thoát và thất
bại của các hệ thống quản lý nội bộ”, Journal of Finance
(Tháng 7 năm 1993): 831-880. Giáo sư Jensen cũng
thực hiện nghiên cứu này để gửi lên Hiệp hội Tài chính
Mỹ. Thú vị là ở chỗ nhiều doanh nghiệp được Jensen
dẫn chứng là đã gặt hái tăng trưởng hiệu quả từ các
khoản đầu tư của mình đều là các nhà cải cách đột phá
– một khái niệm then chốt trong cuốn sách này. Đơn vị
phân tích trong cuốn sách này, cũng như trong công
trình của Jensen, là từng doanh nghiệp chứ không phải