22 QUY LUẬT BẤT BIẾN TRONG XÂY DỰNG THƯƠNG HIỆU - Trang 688

hệ thống tạo tăng trưởng lớn hơn trong một nền kinh tế
thị trường tự do tư bản chủ nghĩa. Các công trình như
Theory of Economic Development (Cambridge, MA:
Harvard University Press, 1934) và Capitalism,
Socialism, and Democracy (New York: London, Harper
& Brothers, 1942) của Joseph Schumpeter đều là các
công trình bước ngoặc có ảnh hưởng lớn, đề cập đến
môi trường nơi các doanh nghiệp hoạt động. Ở đây
chúng tôi khẳng định rằng dù thành tích của các nền
kinh tế thị trường tự do trong việc tạo tăng trưởng ở
mức vĩ mô là như thế nào thì thành tích của các doanh
nghiệp cá thể vẫn là khá nghèo nàn. Chính thành tích
của các doanh nghiệp trong một thị trường cạnh tranh là
điều mà chúng tôi muốn đóng góp.
5. Câu chuyện đơn giản này lại hóa ra phức tạp bởi thị
trường dường như kết hợp một sự “suy thoái” kỳ vọng
vào tỷ lệ tăng trưởng của bất kỳ công ty nào. Phân tích
thực nghiệm cho thấy thị trường không kỳ vọng bất kỳ
công ty nào tăng trưởng, hay thậm chí là tồn tại, mãi
mãi. Vì vậy, nó kết hợp vào giá hiện tại một sự giảm sút
dự đoán với tỷ lệ tăng trưởng từ mức độ hiện tại và sự
giải thể cuối cùng của doanh nghiệp. Điều này giải thích
tầm quan trọng của giá trị cuối trong hầu hết các mô
hình định giá. Giai đoạn suy thoái này được ước lượng
bằng phân tích hồi quy, và ước lượng biến thiên rất rộng.