quan đến đầu tư. Tuy nhiên, việc dễ dàng rút khỏi công ty này đồng thời
cũng chính là lý do khiến các cổ đông trở thành những người giám hộ
không đáng tin cậy đối với tương lai lâu dài của công ty.
Đây là lý do tại sao hầu hết các quốc gia giàu có không thuộc nhóm các
nước từng là thuộc địa của Anh (Anglo-American world) đã cố giảm ảnh
hưởng của các cổ đông tự do và duy trì (hoặc thậm chí tạo) một nhóm
những người cam kết gắn bó lâu dài với công ty (bao gồm một số cổ đông)
bằng nhiều phương pháp chính thức và không chính thức. Ở nhiều quốc gia,
chính phủ đã giữ quyền sở hữu lượng cổ phiếu đáng kể trong các doanh
nghiệp chủ chốt - thông qua quyền sở hữu của các ngân hàng nhà nước một
cách trực tiếp (chẳng hạn như, Renault ở Pháp, Volkswagen ở Đức) hay
gián tiếp (chẳng hạn như, Pháp, Triều Tiên) - và trở thành các cổ đông trung
thành. Như đã đề cập ở trên, các quốc gia, như Thụy Điển, cho phép bỏ
phiếu kín đối với các loại cổ phiếu khác nhau. Điều này cho phép các công
ty gia đình duy trì đáng kể quyền kiểm soát công ty khi huy động nguồn
vốn bổ sung. Ở một vài quốc gia, có những đại diện chính thức do các công
nhân, những người có định hướng lâu dài hơn các cổ đông tự do trong việc
quản lý công ty (chẳng hạn như sự hiện diện của đại diện công đoàn trong
ban điều hành công ty ở Đức). Ở Nhật Bản, các công ty đã giảm thiểu ảnh
huởng của cổ đông tự do thông qua việc lưu giữ cổ phần chéo giữa các công
ty thân thiết. Kết quả là nhà quản lý chuyên nghiệp và cổ đông tự do ở các
quốc gia này thấy rằng họ khó có thể liên kết thành một “liên minh ma quỷ”
hơn, mặc dù họ cũng thích mô hình tối đa hoá giá trị cổ đông, dựa vào
những lợi ích rõ ràng của mô hình này.
Bị ảnh hưởng lớn, nếu không muốn nói là bị kiểm soát hoàn toàn, bởi
những những người cam kết gắn bó lâu dài với công ty, các công ty trong
các quốc gia này không dễ dàng sa thải công nhân, chèn ép các nhà cung
cấp, sao lãng việc đầu tư và dùng lợi nhuận để chia cổ tức và mua lại cổ
phiếu như các công ty Mỹ và Anh thường làm. Tất cả điều này có nghĩa
rằng trong dài hạn các công ty này có thể đứng vững hơn các công ty của
Mỹ hoặc Anh. Hãy nghĩ về cách thức mà General Motors (GM) đã bỏ lỡ
