thuận lạm dụng quá mức’ này, và đưa ra các dự luật để thay đổi đãi ngộ về
thuế. Những người trong ngành nói họ sẽ từ bỏ, nhưng rồi họ lại chọn cách
thỏa hiệp. Vì vậy, ta mới cơ một thập niên 1990 tử tế hơn, lịch thiệp hơn.”
Ngành này thậm chí đôi khi còn vui vẻ tô điểm thêm cho hình ảnh đó.
Những người đứng đầu bắt đầu tự gọi mình là các công ty “vốn cổ phần
riêng lẻ”, tên gọi này nghe có vẻ tao nhã hơn so với “các nghệ sĩ LBO”. Các
công ty đó nổi lên, thách thức vị trí dẫn đầu của KKR, khiến nó ít được chú
ý hơn, và trong một số trường hợp, điều này có tác dụng bởi nhờ thế, họ đã
tránh xa được Phố Wall. Có vẻ như David Bonderman, Giám đốc của Tập
đoàn Texas Pacific có trụ sở tại Fort Worth, thà trả lại tiền cho các nhà đầu
tư còn hơn là phải trả lời phỏng vấn. Những kẻ hung hăng nhìn vào các ghi
chép của hai nhà báo kỳ cựu trong Bọn rợ rình trước cổng băn khoăn tự hỏi:
Liệu việc xuất hiện trước công chúng có gì tốt đẹp không?
KKR, công ty từng một thời thống trị lĩnh vực này, đã lùi một bước để
trở lại giới hạn, họ vẫn là người chơi chính nhưng không còn ở vị trí dẫn
đầu. Công ty bị vướng vào một loạt các thỏa thuận tồi tệ kéo dài suốt những
năm 1990. Hai anh em Kravis thường bị đổ lỗi vì đã kiểm soát quá chặt chẽ
quyền lực, xa rời một số đối tác tốt nhất và sáng giá nhất của họ.
Blackstone Group và Carlyle Group hầu như không có gì đáng chú ý
vào cuối những năm 1980, hai công ty đã vượt qua KKR về mặt tài sản do
có đội ngũ quản lý của thiên niên kỷ mới. Henry Kravis đã phải học cách
chơi đẹp với họ, vì xu thế mới trong các thỏa thuận LBO lớn là “đầu tư theo
nhóm”, hoặc các công ty hợp lực với nhau trong một thỏa thuận. Lời nói khó
nghe “Đây là đặc quyền của tôi” đã biến mất giống như Drexel
Một cơ chế tài chính mới, mà sự lịch lãm của nó rất xứng với Mike
Milken, đã tạo ra một kỷ nguyên vàng mới của LBO vào khoảng năm 2003.
Tuy nhiên, nó lại mang một cái tên khá dài dòng “các nghĩa vụ nợ thế chấp”,
và nó có tác động tuyệt vời, cấp vốn giá rẻ dồi dào từ các ngân hàng đầu tư.
Đó là nhiên liệu có chỉ số octan cao cho các nghệ sĩ LBO — cũng là các
công ty vốn cổ phần riêng lẻ.
