nguyên giá trị trong một tương lai được thấy trước, bất chấp việc có thể tái
cấu trúc trái phiếu và những kế hoạch khắc nghiệt. Hiện vẫn chưa thể biết
động thái nhất quán này còn có thể tiếp diễn hay không và Trung Quốc sẽ
tiếp tục tấn công vào châu Âu một cách tinh tế hay không. Nếu đồng Euro
thực sự sụp đổ, Trung Quốc có thể cùng lúc gánh chịu những tổn thất lớn từ
việc nắm giữ trái phiếu, việc tái định giá đồng Nhân dân tệ và các thua lỗ
trong xuất khẩu. Trung Quốc vẫn có thể đối đầu với Châu Âu về hàng loạt
vấn đề khác, nhưng hiện nay mặt trận tiền tệ ở phía tây Trung Quốc đã im
ắng.
• Các cuộc giao tranh nhỏ trên toàn cầu
Ngoài ba mặt trận lớn của cuộc chiến tranh tiền tệ – Thái Bình Dương
(đô-la - Nhân dân tệ), Đại Tây Dương (Euro - đô-la) và Liên lục địa Á - Âu
(Euro - Nhân dân tệ) – còn có vô số các mặt trận, sự kiện phụ và những giao
tranh nhỏ khác đang diễn ra trên toàn thế giới. Đáng chú ý nhất trong số này
là “chiến trường Brazil”.
Đến tận năm 1994, Brazil vẫn còn duy trì chính sách neo tỷ giá giữa đồng
Real của họ với đồng đô-la Mỹ. Tuy nhiên, các hệ lụy lan ra toàn cầu từ sau
“Khủng hoảng Tequila” tại Mexico hồi tháng 12/1994 đã gây áp lực lên
đồng Real và buộc Brazil phải bảo vệ đồng nội tệ của mình. Kết quả là một
“Kế hoạch Real”, theo đó Brazil tiến hành hàng loạt các động thái định giá
thấp đồng Real so với đô-la, dưới sự quản lý. Tiền Real đã giảm giá khoảng
30% trong giai đoạn 1995 - 1997.
Sau khi đã thành công trong việc quản lý giá trị tương đối giữa đô-la so
với Real tại một mức độ ổn định hơn, Brazil một lần nữa lại trở thành nạn
nhân của sự lây lan khủng hoảng. Lần này, cuộc khủng hoảng không phát
xuất từ khu vực Mỹ Latin mà đến từ Đông Á. Cơn khủng hoảng tài chính
mới đã bùng nổ năm 1997 và lan tràn khắp thế giới: từ Thái Lan đến
Indonesia, Hàn Quốc, Nga và sau cùng dừng lại ở Brazil, nơi mà Quỹ tiền tệ
Quốc tế (IMF) đã dàn xếp một “bức tường lửa tiền tệ” với các quỹ khẩn cấp
khi Fed điên cuồng cắt giảm các mức lãi suất tại Hoa Kỳ nhằm đảm bảo
thanh khoản cần thiết cho toàn cầu. Sau khi gánh chịu cơn bão tài chính và
theo lời xúi dục của IMF, Brazil đã bắt đầu thả nổi tiền tệ và có một tài
