trực tiếp dẫn đến dạng suy thoái mà Fed ngay từ đầu đã muốn né tránh. Nền
kinh tế Mỹ đang nằm trong ranh giới mong manh giữa suy thoái và siêu lạm
phát. Hàng triệu nhà đầu tư, chủ doanh nghiệp và người lao động tự hỏi liệu
Fed còn có thể cầm cự được bao lâu nữa.
Tệ hơn nữa, những sự việc này không xảy ra trong môi trường chân
không. Nếu các động thái của Fed chỉ có ảnh hưởng giới hạn trong phạm vi
nền kinh tế Mỹ thì không có thêm chuyện, nhưng thực tế không phải vậy.
Các hiệu ứng của việc in thêm tiền đô-la là mang tính toàn cầu; khi tiến
hành nới lỏng định lượng, Fed đã tuyên bố chiến tranh tiền tệ trên toàn thế
giới. Rất nhiều hiệu ứng đáng sợ từ chính sách của Fed tại Hoa Kỳ lại đang
xuất hiện ở các nước khác. In thêm đô-la tại Hoa Kỳ có nghĩa là lạm phát ở
Trung Quốc cao hơn, giá lương thực ở Ai Cập cao hơn và xuất hiện bong
bóng chứng khoán tại Brazil. In tiền có nghĩa là khoản nợ của Mỹ đã giảm
giá trị, các chủ nợ nước ngoài sẽ được bồi hoàn bằng đồng đô-la có giá rẻ
hơn. Phá giá tiền tệ nghĩa là tỷ lệ thất nghiệp tăng cao hơn tại các nền kinh tế
đang phát triển vì ngành xuất khẩu của họ trở nên đắt đỏ hơn đối với người
Mỹ. Tình trạng lạm phát đi theo cũng có nghĩa là giá cả của những đầu vào
thiết yếu bị đẩy cao hơn tại các nền kinh tế đang phát triển: đồng, dầu mỏ,
bắp và lúa mì chẳng hạn. Các chính phủ nước ngoài đã bắt đầu đấu tranh
chống lại nạn lạm phát do nước Mỹ gây ra, thông qua các biện pháp như trợ
giá, thuế quan và kiểm soát vốn; cuộc chiến tranh tiền tệ đang mở rộng
nhanh chóng.
Nếu như việc Fed in tiền trên một quy mô hàng nghìn tỷ đô-la có thể là
chuyện mới, thì các cuộc chiến tranh tiền tệ không mới. Chiến tranh tiền tệ
đã xảy ra và chỉ trong thế kỷ 20 đã có hai cuộc chiến và luôn luôn mang đến
những kết thúc tệ hại. Ở mức độ tốt đẹp nhất, các cuộc chiến tranh tiền tệ để
lại cảnh tượng thảm hại của những quốc gia đánh cắp sự tăng trưởng của các
đối tác thương mại. Với mức độ tệ hại nhất thì chúng thoái hóa thành các
cơn lạm phát, suy thoái kinh tế, những hành động trả đũa và bạo lực thực sự
bởi vì tranh giành nguồn tài nguyên sẽ dẫn đến chiến tranh và xâm lược. Các
tiền lệ đã được người ta nhận thức đầy đủ, nhưng các mối hiểm nguy hiện
