Một mối lo khác là giá cổ phiếu có thể bị đẩy lên giả tạo trong ngắn hạn
để nhà quản lý thu lợi từ quyền chọn. Nhằm tránh tình trạng này, nhiều
công ty buộc các nhà quản lý khi mua cổ phiếu bằng quyền chọn sẽ phải
giữ cổ phiếu đó trong nhiều năm. Gần đây một số nước đề ra luật mới buộc
các công ty khi phát hành quyền chọn phải đồng thời mua cổ phiếu ngân
quỹ. Khi quyền chọn được thực hiện, công ty sẽ không phải mua cổ phiếu
để bán cho nhà quản lý, do vậy tránh được các chấn động về nhu cầu và giá
cổ phiếu.
Cuối cùng là vấn đề kế toán. Việc trả công cho nhà quản lý là một chi phí
kinh doanh và phải được thể hiện đúng như vậy trong báo cáo thu nhập của
công ty. Tiếc là các quyền chọn truyền thống không được ghi nhận như chi
phí kinh doanh thông thường. Nếu ghi nhận quyền chọn như chi phí vào
thời điểm phát hành, giá trị ghi nhận có thể là số 0. Nhưng nếu ghi nhận chi
phí khi quyền chọn đến hạn, thời điểm đó có thể là rất xa sau khi công việc
của nhà quản lý đã được thực hiện. Các nhà soạn thảo luật kế toán đã đề
xuất là chi phí quyền chọn được ghi nhận vào cuối mỗi kỳ kế toán và được
tính toán trên cơ sở chênh lệch giữa giá thực hiện và giá thị trường tại thời
điểm đó.
Tất cả các đề xuất trên còn đang được xem xét. Việc xử lý quyền chọn có
khả năng ảnh hưởng quá lớn, nên không giải pháp nào có thể được áp dụng
trước khi các tác động của chúng được nghiên cứu kỹ lưỡng.
(Saigon Times Daily ngày 5-5-2003)
