Lời số 107
“Thoạt đầu, giá bị chi phối bởi các nguyên tắc căn bản, nhưng đến
một lúc nào đó nó sẽ bị chi phối bởi những tiên đoán đầu cơ. Đây là
một câu chuyện không mới: Người khôn ngoan làm trước, kẻ ngu ngốc
làm sau.”
***
Một người khôn ngoan mua cổ phiếu khi các nguyên tắc căn bản tỏ ra
thuận lợi; vì vậy ông ta có được một mức độ an toàn nhất định nếu giá cổ
phiếu còn xuống thấp nữa. Thời gian là bạn đồng hành của những nguyên
tắc căn bản khi giá cả cuối cùng cũng sẽ tự điều chỉnh để phản ánh đúng giá
trị kinh tế căn bản trong dài hạn, đo lường bằng khả năng thu nhập của
doanh nghiệp. Khi xuất hiện sự tiên đoán đầu cơ, các nguyên tắc căn bản bị
dẹp sang một bên, và giá tăng khuyến khích người ta mua vào nhiều hơn.
Một nhà đầu tư kinh nghiệm biết rằng đến một lúc nào đó nhu cầu thực sự
chính là nhu cầu dựa trên nguyên tắc căn bản, và nhu cầu tạo ra do tiên đoán
đầu cơ sẽ chấm dứt - luôn luôn như vậy, khi đó giá sẽ rơi về điểm căn bản,
đôi khi rất thấp so với lúc tiên đoán. Nếu bạn mua vào dựa trên tiên đoán
đầu cơ và vẫn cứ nắm giữ khi giá rớt, bạn cứ nhìn vào gương là thấy ngay
hình ảnh của một kẻ ngu ngốc.
