điều hành công ty với một tỉ lệ tài sản ròng khổng lồ; và 4) sử dụng
vô số đòn cân nợ.
Bất cứ con số nào nhân với 0 cũng bằng 0, Buffett nói. Tổng
số lỗ là một con số “không”. Bất kể khả năng về một số lỗ toàn
phần vào một ngày bất kỳ nào đó có nhỏ đến mức nào, nếu bạn
liên tục đánh cược và đánh cược thì rủi ro sẽ ngày càng chồng chất
và nhân lên. Và, nếu bạn đánh cược như thế trong một thời gian đủ
lâu, chẳng chóng thì chầy, cái ngày mà bạn lỗ không còn đồng nào
trong tay chắc chắn sẽ đến.
Tuy nhiên, Long-Term đã không
thử ước tính rủi ro về một khoản lỗ lớn hơn 20% tổng vốn – lại càng
không nghĩ tới một khoản lỗ bằng tổng số vốn đầu tư của họ.
Tháng Chín năm 1998, cơn “địa chấn” vẫn tiếp tục sôi sục.
Long-Term ra sức tìm kiếm các nguồn tiền trong vô vọng, sau khi
mất 60% tổng vốn của mình. Các nhà giao dịch khác bắt đầu gây
sức ép đối với quỹ và các quyền mua bán khống mà họ biết
Long-Term đang nắm trong tay vì họ biết Long-Term cần bán
chúng, và điều này làm cho giá cổ phiếu càng giảm hơn nữa. Các
nhà đầu tư đang tống khứ những thứ rủi ro để tìm kiếm những tài
sản an toàn hơn, đến mức các mô hình tính toán của Long-Term
không bao giờ được xem là khả thi vì điều đó không có ý nghĩa gì
đối với họ về mặt kinh tế. Long-Term thuê Goldman Sachs, từng
bước vào như một cổ đông cộng sự để mua một nửa công ty. Cần
phải có 4 tỉ đô la, một số tiền hầu như không tưởng, để một hedge
fund đang trong tình trạng kiệt quệ có thể đứng lên.
Goldman Sachs liên hệ với Buffett đễ xem ông có quan tâm trong
vụ cứu trợ tài chính này hay không, nhưng Buffett không quan tâm.
Tuy nhiên, ông có xem xét khả năng kết nhóm với Goldman để mua
toàn bộ danh mục tài sản và các khoản nợ. Nếu kết hợp với nhau họ
sẽ trở nên đủ mạnh để chờ đợi qua khủng hoảng và giao dịch các
