Với “bước đi ngẫu nhiên” thì mỗi thay đổi là vĩnh viễn. Mức giá cổ phiếu
của ngày hôm nay là tổng của tất cả những thay đổi (dương và âm) đã từng
xảy ra, và mỗi một sự thay đổi đó sẽ được quyết định bằng một lần quay
khác nhau của vòng quay. Nếu lần quay ngày hôm nay có kết quả là -15, thì
toàn bộ giá cố phiếu trong tương lai sẽ giảm đi 15 đô-la so với việc nếu lần
quay ngày hôm nay là 0. Tác động của vòng quay hoàn toàn không bị giảm
đi vì dòng thời gian.
Khi IBM đưa bà Grundy mới học hết cấp ba vào Ban giám đốc, vòng
quay dừng ở ô số -20 và giá cổ phiếu giảm từ 25 đô-la xuống còn 5 đô-la.
Nhưng mọi thay đổi của giá cổ phiếu trong tương lai vẫn tiếp tục đúng theo
số phận ban đầu của chúng. Nếu 1/4 số ô trên vòng quay là +.25, thì giá cổ
phiếu sẽ tăng thêm 25 xu trong 1/4 của toàn bộ số ngày trong tương lai; nếu
3/8 số ô được đánh dấu -.20, thì giá cổ phiếu sẽ giảm đi 20 xu trong 3/8 của
toàn bộ số thời gian trong tương lai. Những con số đó không thay đổi. Sự
thay đổi duy nhất là giá cổ phiếu sẽ thấp hơn so với mức giá 20 đô-la trước
đây.
Bạn có thể phản đối rằng việc giảm đi 20 đô-la là việc chưa từng xảy ra
và rõ ràng không xuất phát từ vòng quay rulet thông thường. Tôi xin đáp lại
là vòng quay rulet rất lớn, với rất nhiều ô, và chỉ một trong số những ô đó
được đánh dấu -20. Đó là lý do tại sao việc đó không xuất hiện thường
xuyên. Nhưng ô đó vẫn luôn tồn tại; bởi vẫn luôn có một khả năng tương tự
dù rất nhỏ là IBM sẽ làm một điều gì đó thật ngốc nghếch.
Điều đó lại dẫn tôi đến một nhận thức sai lầm nữa. Tôi đã hiểu sai từ
ngẫu nhiên là “không liên quan tới bất cứ thứ gì khác trên thế giới”, đó là
lý do tại sao tôi đã nghĩ rằng thuyết bước đi ngẫu nhiên không thừa nhận
rằng hành động của IBM có thể gây ảnh hưởng tới giá cổ phiếu của họ.
Nhưng một sự kiện ngẫu nhiên có thể tương quan một cách hoàn hảo với
một sự kiện khác. Những sai lầm lớn của các tập đoàn ập đến ngẫu nhiên,
và sự thay đổi giá cổ phiếu tương ứng cũng đến cùng với chúng.
Các nhà kinh tế học tin rằng giá cổ phiếu trên thị trường hoạt động rất
giống với những bước đi ngẫu nhiên trong phần lớn thời gian. Đó là, chúng
