thiệt hại nặng nề. Đứng ngoài các dự án FYEDP nghĩa là bỏ lỡ cơ hội
để trở thành một đối trọng trên thị trường toàn cầu. Khuynh hướng mở
rộng mạnh mẽ được đưa vào cỗ máy xuất khẩu của Park rõ ràng đã
đẩy Hàn Quốc vào một chu kỳ bùng phát và đổ vỡ chính trị, kinh tế.
Tuy nhiên, khi bị mắc kẹt trong cấu trúc doanh nghiệp ngày càng mất
tính thanh khoản mà chính ông đã tạo ra sau năm 1964, Park vẫn
không thể áp dụng được một chính sách điều chỉnh chính thống. Bởi
nhu cầu phải bảo vệ hình ảnh của mình như là một người bảo trợ uy
tín và đáng tin cậy của các doanh nghiệp chấp nhận rủi ro, Park
thường xuyên trì hoãn các đợt điều chỉnh và bỏ qua việc mất cân bằng
đến phút cuối khi các khó khăn của doanh nghiệp lớn lên thành cuộc
khủng hoảng toàn hệ thống, đe dọa toàn bộ hệ thống tài chính và công
nghiệp của Hàn Quốc vào các giai đoạn 1969-1972 và 1979-1982. Kể
cả khi đó Park cũng né tránh việc phải đóng cửa các chaebol thất bại.
Thay vào đó, bất chấp rủi ro về hiểm họa đạo đức ngày càng tăng, ông
vẫn giải cứu các ngành công nghiệp gặp khủng hoảng. Vào năm 1972,
Park giải tỏa áp lực tài chính cho các chaebol bằng việc đóng băng các
khoản thanh toán lãi suất của các khoản vay từ thị trường chứng khoán
phi chính thức và bằng cách tung ra một đợt các khoản cho vay cứu
trợ. Sau đó vào năm 1979 ông bắt đầu “chương trình hợp lý hóa công
nghiệp”, chương trình này hỗ trợ một chương trình “hoán đổi kinh
doanh” giữa các tập đoàn chaebol đang sụp đổ với hy vọng hạn chế
tình trạng dư thừa năng lực sản xuất.
Đánh giá lại về các chu kỳ bùng phát và đổ vỡ, một số người cho
rằng đó là sự may mắn. Young Chui Park và Dong Won Kim viết, “các
nhà hoạch định chính sách đã gặp may”. “Trong mỗi trường hợp [tái
cấu trúc], lại có một đợt tăng trưởng trong kinh tế thế giới giải cứu
[Nam] Triều Tiên.” Ở một mức độ nào đó, điều này là chính xác.
Không có bước ngoặt từ các thị trường xuất khẩu, các chaebol chắc có
lẽ đã chết nghẹt trong núi nợ khổng lồ. Tuy nhiên khi thành công trong
hoạt động điều chỉnh trở thành một kiểu mẫu lặp đi lặp lại trong khủng
