Với Friedman, không có gì ngạc nhiên khi đường cong Phillips sập
xuống. Theo quan điểm của ông, sau chiến tranh, chính phủ đã bị nghiện
việc thúc đẩy nền kinh tế và đẩy lạm phát tăng lên. Trong những năm 1930,
đó là vấn đề ngược lại. Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã tạo ra cuộc suy
thoái tồi tệ nhất của thế kỷ - cuộc Đại khủng hoảng - bằng cách bơm quá ít
tiền vào nền kinh tế. Nguồn cung tiền đã giảm một phần ba từ năm 1929 đến
năm 1933. Keynes cho rằng cuộc khủng hoảng xảy ra là do chi tiêu quá ít.
Friedman nói rằng mọi chuyện chẳng liên quan gì đến việc đó cả; vấn đề là
có quá ít tiền.
Nếu tiền có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế trong ngắn hạn (nếu không
phải về lâu dài) thì có phạm vi nào mà trong đó chính phủ có thể sử dụng
tiền để điều tiết nền kinh tế không? Chính phủ có thể tăng nguồn cung tiền
khi nền kinh tế phát triển chậm chạp, và giảm nguồn cung khi nó vận hành
quá nhanh. Không, Friedman nói. Những tác động ngắn hạn của tiền không
có hiệu lực ngay lập tức. Vào thời điểm chúng có hiệu lực, hướng đi của nền
kinh tế có thể đã thay đổi rồi. Các nhà chức trách không thể dự đoán chính
xác các điều kiện trong tương lai và điều chỉnh để các chính sách của ngày
hôm nay phù hợp với những điều kiện đó. Rốt cuộc, họ sẽ gây hại nhiều hơn
lợi.
Tốt nhất là để chính phủ cam kết giữ một tỉ lệ tăng trưởng cố định của
nguồn cung tiền, chẳng hạn như 3% một năm, phù hợp với sự tăng trưởng
của nền kinh tế. Khi người bán dứa trồng cây mới, nền kinh tế phát triển.
Với vận tốc lưu thông của tiền không đổi, nguồn cung tiền cần phải được
mở rộng phù hợp với việc mở rộng sản xuất dứa, nhưng không thể nhiều
hơn. Friedman thậm chí còn đề nghị bãi bỏ các ngân hàng trung ương quyết
định số tiền lưu thông trong nền kinh tế và thay thế chúng bằng robot sản
xuất tiền ở tỉ lệ ổn định cần thiết. Kết quả mong đợi? Một nền kinh tế tăng
trưởng ổn định với lạm phát thấp.
Năm 1979, nước Anh đã bầu Margaret Thatcher làm thủ tướng mới.
Ngay sau đó, Ronald Reagan trở thành tổng thống Hoa Kỳ. Thatcher và
Reagan cố gắng làm theo công thức của Friedman để giảm lạm phát cao
