CÁC PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ
Khi phải chịu các áp lực lớn về thời gian, quá trình giao dịch cần phải rút
ngắn lại, đặc biệt là đối với trường hợp các giao dịch M&A không thân
thiện. Bản thân các phương pháp đánh giá tài chính và rủi ro truyền thống
thường không áp dụng được một cách độc lập và riêng rẽ, bởi việc xác định
giá trị một giao dịch M&A phụ thuộc khá nhiều vào các yếu tố chưa biết.
Ví dụ, khi đánh giá một công ty để phát hành chứng khoán lần đầu ra
công chúng (initial public offering: IPO), mức giá cuối cùng thường được
giảm đi nhằm tạo điều kiện thuận lợi tiềm năng về giá cổ phiếu cho các nhà
đầu tư ban đầu, đồng thời nâng cao tính thanh khoản của thị trường bằng
cách đảm bảo rằng lượng cổ phiếu sẽ được giao dịch là hợp lý. Thông
thường, một giao dịch M&A được thực hiện với mức lợi nhuận như chúng
tôi đã nêu ở trên; còn đa phần các IPO đều có một tỷ lệ chiết khấu khoảng 5
- 15%. Do đó, giá cổ phiếu của công ty mục tiêu đang trong giai đoạn được
mua lại có thể cao hơn tới 50% so với sau khi công ty đó được bán.
Các giao dịch M&A cần phải chú trọng tới sức mạnh tổng hợp và những
thay đổi được tạo ra thông qua việc sáp nhập hai công ty vốn không có mối
liên hệ nào trước đó; trong khi đó, IPO, đầu tư mạo hiểm và các phương
pháp tạo vốn truyền thống khác lại coi một công ty là một pháp nhân độc
lập.
CÁC CHUYÊN GIA
Để thực hiện được những phân tích tài chính phục vụ cho công tác đánh
giá, phần lớn các công ty đều nhờ đến sự giúp đỡ của các chuyên gia bên
ngoài như các ngân hàng đầu tư hay kiểm toán; những người này sẽ hỗ trợ
cho đội ngũ tài chính của công ty. Tuy vậy, cho dù có trong tay các chuyên
gia nhiều kinh nghiệm, thì Bên Mua vẫn ở vào thế bất lợi về mặt thông tin
bởi vì họ (và các nhà tư vấn của họ) sẽ không thể hiểu nhiều về Bên Bán
như chính bản thân Bên Bán (và các nhà tư vấn của họ). Vấn đề này sẽ còn
trở nên tồi tệ hơn trong những giao dịch không thân thiện, đặc biệt là ở các
giai đoạn đầu, do Bên Mua không được phép tiếp cận các thông tin không
công khai. Đây chính là lúc phải áp dụng các kỹ thuật tình báo doanh nghiệp
