trọng khi dùng những chi phí phụ thêm này để xác định giá trị của công ty
mục tiêu bởi chúng thường không đại diện cho những chi phí gia tăng đối
với công ty mới sau sáp nhập - chúng chỉ là những khoản chi phí được phân
phối lại theo cách khác và chúng vẫn tồn tại cho dù giao dịch có được thực
hiện hay không.
CÁC PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ KHÁC
Có rất nhiều phương pháp tính mức giá hợp lý cho các công ty trong một
giao dịch M&A. Một vài phương pháp chồng chéo lẫn nhau, trong khi đó,
đối với một số giao dịch, có nhiều phương pháp thậm chí còn không được áp
dụng. Sau đây chúng tôi xin nêu ra những phương pháp phổ biến nhất.
1. Giá trị thanh lý: là giá trị mà chủ sở hữu công ty có được sau khi công
ty chấm dứt hoạt động và các tài sản được bán hết, trong đó bao gồm tất cả
các chi phí thanh lý (hoa hồng, pháp lý và kế toán).
- Thanh lý tự nguyện: các tài sản được bán vào thời điểm thích hợp
nhằm có được mức giá cao nhất có thể
- Thanh lý ép buộc: các tài sản bị bán nhanh chóng, chẳng hạn như bán
đấu giá. Nguyên nhân thường là do công ty bị phá sản.
Giá trị thanh lý thường là mức giá sàn hợp lý cho một số công ty
chuyên hoạt động về một lĩnh vực nào đó; nhưng đối với các công ty
khác (đặc biệt là các tập đoàn liên kết nhiều công ty nhỏ khác nhau), thì
mức giá này có thể cao hơn mức giá thị trường hiện hành.
2. Giá trị sổ sách
(thuật ngữ kế toán: giá trị sổ sách = tài sản - các
khoản nợ) liên quan tới một số công ty giới hạn giá trị của mình trong các
giao dịch M&A. Trong các báo cáo tài chính, các tài sản thường được định
giá bằng cách lấy mức giá tại thời điểm mua trừ đi tỷ lệ trượt giá của đồng
tiền - trong nhiều trường hợp, cách tính này thường khiến giá trị thực tế hiện
tại của tài sản bị giảm đi. Không những thế, các tài sản vô hình thường
không được đưa vào trong báo cáo tài chính; do đó, nó cũng góp phần làm
giảm đi giá trị thực của công ty Bán. Tuy nhiên, cũng giống phương pháp
tính theo giá trị thanh lý, phương pháp này có thể đưa ra một mức giá sàn
