có tính toán các chi phí phải bỏ ra trong tương lai, thường là trong một
khoảng thời gian 5 năm. Dòng tiền tại các thời điểm trong tương lai sẽ được
tính khấu hao tới thời điểm hiện tại, và lấy đó làm giá trị cuối cùng của công
ty bởi nó đại diện cho giá trị hiện tại của công ty Bán. Như đã lưu ý ở trên,
các dòng tiền phải thể hiện được sự gia tăng của lượng tiền mặt trong công
ty mới sau sáp nhập; chúng không phản ánh cuộc mua lại như là một sự kiện
riêng biệt hay các chi phí quản lý chung. Cũng cần phải tính cả khả năng tạo
ra sức mạnh kết hợp của hai công ty.
Để đưa ra một báo cáo hoàn chỉnh, nhà phân tích phải xem xét nhiều tình
huống khác nhau về chất lượng hoạt động trong tương lai của công ty
(thường sẽ có 3 tình huống: lạc quan, nhiều khả năng xảy ra nhất, và bi
quan; nhưng đôi khi các nhà phân tích cũng sử dụng thêm một số tình huống
khác) và kết quả dự đoán sẽ là mức trung bình hoặc số liệu trung bình đơn
thuần của các tình huống trên. Xin lưu ý một điểm là các xác suất đối với
các tình huống khác nhau có thể khác nhau.
Kế hoạch xác định tầm quan trọng của các tình huống về dòng
tiền khấu hao (Cash flow Scenarios)
Mức độ quan trọng của các tình huống có thể cho thấy xác suất xảy ra
của chúng.
Ví dụ:
Lợi nhuận tăng trưởng cao (X
i
) với xác suất 20% (p
i
)
Lợi nhuận tăng trưởng trung bình (X
2
) với xác suất 55% (p
2
)
Lợi nhuận tăng trưởng thấp hoặc âm (X
3
) với xác suất 25% (p
3
)
Suy ra, có thể tính được giá trị của công ty có thể xảy ra là:
Giá trị có thể xảy ra = ∑p
i
X
i
Giá trị có thể xảy ra = (0,20 * X
1
) + (0,55 * X
2
) + (0,25 * X
3
)
6. Thu hồi vốn: là phương pháp tính toán lượng thời gian cần thiết để
công ty mới hoạt động và đạt được mức doanh thu bằng với chi phí bỏ ra
trong quá trình mua lại. Ví dụ, đối với một công ty có giá 1.000.000 USD và
