trị giao dịch (thường tuỳ thuộc vào các tiêu chí về chất lượng hoạt động của
công ty).
Cấu trúc nguồn tài chính không chỉ được định hình bởi các nhu cầu của
công ty Bán. Công ty mua cũng cần phải biết rõ về tình hình tài chính của
mình để xác định xem họ có đủ khả năng thực hiện giao dịch xét cả về mặt
ngắn hạn và dài hạn hay không. Vì thế, để sắp xếp một gói tài chính cấp vốn
cho giao dịch, công ty mua phải biết cân bằng giữa rủi ro kinh doanh và rủi
ro tài chính (xem bảng 8.1).
Các vấn đề về tài chính thúc đẩy cuộc mua lại Manschester
United (MU)
Tháng 3/2003, Malcolm Glazer lặng lẽ bắt tay vào mua cổ phiếu của
MU, một trong những đội bóng thành công nhất của châu Âu và có lẽ
cũng là công ty nhượng quyền thể thao nổi tiếng nhất trên thế giới với
khoảng 23 triệu người ủng hộ (chỉ tính riêng tại Trung Quốc). Lúc này,
Glazer đang sở hữu một đội bóng đá Mỹ tên là Tampa Bay Buccaneers.
Dưới tay ông, Buccaneers từ một đội bóng tạo ra ít lợi nhuận nhất của
Liên đoàn bóng đá Mỹ giữ nguyên trở thành đội bóng có lợi nhuận cao
nhất; bên cạnh đó, họ còn dành được giải Super Bowl.
Phải đến tháng 9/2003, khi Glazer tăng lượng cổ phần của mình tại
công ty, thì công chúng mới biết rằng ông là một cổ đông lớn của MU.
Cuối năm đó, Glazer nắm trong tay 14% cổ phần của đội bóng và vào
tháng 2/2004, MU chính thức được đưa vào sân chơi khi Glazer cho
biết ông đang cân nhắc ý định mua lại công ty này. Tuy nhiên, chưa có
đề nghị chính thức nào được triển khai cả.
Vào tháng 10/2004, MU có hai cổ đông chính: Glazer với 28% và
Cubic Expression - một công ty đầu tư của hai nhà tài phiệt người Ai-
len, J.P. McManus và John Magnier - với 24%.
Khi Glazer chính thức đưa ra đề nghị mua lại, ban lãnh đạo của MU đã
đấu tranh kịch liệt để từ chối. Họ được sự ủng hộ của một nhóm người
hâm mộ có tên gọi “Shareholders United” (Các cổ đông đoàn kết lại).
