thế chắc chắn sẽ gây ra đối với phần còn lại của thế giới cũng
như tình hình kinh tế của nó”.
Đến cuối năm 1930, Ngân hàng Pháp bắt đầu hiểu ra rằng
quá trình tích trữ vàng của mình đã gây thiệt hại cho phần còn lại
của thế giới khi làm cạn kiệt nguồn dự trữ của họ. Nó càng đặc biệt
nguy hại bởi những đặc tính của hệ thống ngân hàng Pháp. Ở hầu
hết các quốc gia, các ngân hàng hoạt động nhằm biến mỗi đồng
đô-la vàng thành một lượng tiền lớn hơn dưới dạng tiền mặt và tín
dụng. Tuy nhiên, hệ thống ngân hàng Pháp lại thường không phát
hành đủ lượng tiền mặt tương đương với số vàng mà nó nắm giữ.
Kết quả là, chỉ có 250 triệu đô-la tiền mặt được phát hành trong khi
số vàng mới được chuyển đến trị giá tới 500 triệu đô-la.
Các quan chức Pháp khẳng định là không thể làm gì nhiều xung
quanh sự tích lũy này, rằng nhu cầu cao về vàng ở Pháp xuất
phát từ đặc trưng mang tính nông thôn của dân tộc mình: cần kiệm
bẩm sinh và không ưa mạo hiểm. Trên thực tế, Ngân hàng Pháp,
dưới sự chỉ đạo của Émily Moreau, đã thực hiện một cách có chủ ý và
có tính toán việc làm mất đi – mà thuật ngữ kỹ thuật gọi là “vô hiệu
hóa” – xu hướng tự nhiên của dòng vàng trong việc mở rộng cung ứng
tiền tệ, vì sợ rằng điều đó sẽ dẫn tới lạm phát. Trong khi giá cả
trên toàn thế giới đang sụt giảm, điều này nghe có vẻ lạ lùng nhưng
nó lại là dấu hiệu cho thấy ông và các quan chức Pháp khiếp sợ các
cuộc khủng hoảng tiền tệ năm 1924 và 1926 như thế nào.
Hầu hết mọi người đều không biết rằng phần lớn lượng
vàng đáng ra chảy vào nước Pháp thực ra lại nằm ở London. Vàng
khối rất nặng – một khối lập phương có kích thước chừng mười
bảy inch nặng tới một tấn – đến mức thay vì chuyển các thùng chứa
vàng trên quãng đường hàng trăm dặm từ nước này sang nước khác
và trả các chi phí bảo hiểm đắt đỏ, các ngân hàng Trung ương đã
“đánh dấu” lên chúng, bằng cách đó, vẫn giữ nguyên chúng trong
