duy rằng khi một nền kinh tế trẻ tăng trưởng nhanh, người dân sẽ có thêm
tiền để chi tiêu, và khi có nhiều tiền hơn để mua lượng hàng đang bán, giá cả
sẽ gia tăng.
Quan điểm này xuất phát từ các bài học chuẩn mực trong giáo khoa,
vốn dạy rằng lạm phát giá tiêu dùng có thể được thúc đẩy bởi những cú sốc
tích cực về nhu cầu như sự hưng phấn của người tiêu dùng hoặc sự chi tiêu
thái quá của chính phủ, hoặc bởi các cú sốc tiêu cực về cung ứng như sự
tăng giá đột ngột của dầu. Tuy nhiên, trong thực tế, một nền kinh tế trẻ dễ bị
tổn thương nhất bởi lạm phát phát sinh từ nhu cầu khi mạng lưới cung ứng
được đầu tư quá ít. Mạng lưới cung ứng gồm mọi thứ từ nhà máy điện, nhà
xưởng cho đến kho vận, hệ thống thông tin và hệ thống vận chuyển để kết
nối với người tiêu dùng. Nếu các kênh cung ứng này không đáp ứng được
nhu cầu, giá tiêu dùng bắt đầu tăng.
Lạm phát cao luôn luôn là một dấu hiệu xấu, và lạm phát thấp thường
là một dấu hiệu tốt. Nói chung, một nền kinh tế có được ngưỡng tối ưu khi
lạm phát thấp và tăng trưởng GDP cao, nhất là khi tăng trưởng vừa bắt đầu
cất cánh – vì tình trạng không có áp lực lạm phát có thể cho thấy đó là điểm
khởi đầu của một thời kỳ dài. Nếu tăng trưởng GDP gia tăng nhưng lạm phát
cũng tăng theo, sự bùng nổ tăng trưởng không thể kéo dài bởi vì đến một lúc
– không sớm thì muộn – ngân hàng trung ương sẽ phải phản ứng bằng cách
tăng lãi suất để làm dịu nhu cầu và khống chế lạm phát. Sự gia tăng chi phí
vay này cũng có thể bóp nghẹt tăng trưởng. Tuy nhiên, trường hợp xấu nhất
là lạm phát cao với tăng trưởng thấp hoặc giảm, bởi vì trong tình hình này,
ngân hàng trung ương sẽ vẫn phải tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát, dẫn
đến kìm hãm một nền kinh tế vốn đã có nguy cơ đình đốn. Việc này có thể
dẫn đến đình lạm, một thời kỳ dài tăng trưởng thấp và lạm phát cao.
Câu hỏi cần lưu tâm: Lạm phát đang cao hay thấp? Và một cách để ta
có thể nói lạm phát giá tiêu dùng đang cao hay thấp là so sánh tỷ lệ ở một
nước bất kỳ với mức trung bình trước đó của nhóm đồng đẳng. Ở thời điểm
2015, mức trung bình trước đó không lâu của các nước mới nổi là khoảng
6%, và mức trung bình của các nước phát triển là khoảng 2%.
