18. TẠI SAO TIỀN MẶT LẠI QUAN TRỌNG
Tất nhiên là lúc này có thể bạn đang tự nhủ thầm: “Thế thì sao? Tất cả những
tính toán này quá cồng kềnh, tại sao tôi phải quan tâm?”
Trước hết, chúng ta hãy thử xem báo cáo lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp
mà chúng ta lấy làm mẫu tiết lộ điều gì. Về hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp
này chắc chắn đang làm tốt công việc tạo tiền mặt. Dòng lưu chuyển tiền từ hoạt
động kinh doanh cao hơn nhiều so với thu nhập thuần. Hàng tồn kho giảm, vì vậy
có thể giả định rằng doanh nghiệp đang thắt chặt hoạt động. Toàn bộ điều này tạo
nên tình trạng tiền mặt vững vàng hơn.
Tuy nhiên, chúng ta cũng có thể thấy rằng không có nhiều khoản đầu tư mới
diễn ra. Khấu hao vượt xa đầu tư mới, điều này làm chúng ta phải băn khoăn không
rõ ban quản lý có tin rằng doanh nghiệp có tương lai hay không. Trong khi đó,
doanh nghiệp lại trả cho cổ đông mức cổ tức rất khá, điều này có thể cho thấy rằng
doanh nghiệp coi trọng tiềm năng tạo ra tiền mặt hơn là tương lai của mình. (Nhiều
doanh nghiệp đang tăng trưởng không trả cổ tức hậu hĩnh, vì họ giữ lại thu nhập để
đầu tư cho hoạt động kinh doanh. Trên thực tế, nhiều doanh nghiệp còn không trả
một đồng cổ tức nào).
Tất nhiên, tất cả những điều trên đều là giả thuyết; để biết sự thật, bạn phải
nắm được thêm thông tin về doanh nghiệp, về hoạt động kinh doanh mà doanh
nghiệp đang tham gia, v.v… − đây là một phần của bức tranh toàn cảnh về trí tuệ
tài chính. Nếu bạn thực sự nắm được tất cả những điều này, báo cáo lưu chuyển tiền
tệ sẽ khai mở rất nhiều điều.
Điều này đưa chúng ta trở lại với tình huống của chính bạn trên tư cách một
nhà quản lý và dòng lưu chuyển tiền của công ty bạn. Chúng tôi cho rằng có ba lý
do chính cho việc nên xem xét và cố gắng hiểu báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
LỢI ÍCH CỦA VIỆC HIỂU DÒNG LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ
Trước hết, việc nắm được tình trạng tiền mặt của doanh nghiệp sẽ giúp bạn
hiểu những gì đang diễn ra, hoạt động kinh doanh đang đi về đâu và có thể ban
quản lý đang có những ưu tiên gì. Điều bạn cần biết không chỉ là liệu tình hình tiền
mặt tổng thể có vững mạnh không, mà còn phải hiểu cụ thể tiền mặt đến từ đâu. Nó
có phải từ hoạt động kinh doanh không? Nếu thế thì thật tốt – nó có nghĩa là hoạt
động kinh doanh đang tạo ra tiền mặt. Dòng lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư có
