Bản thân con số 3,9 đô-la doanh thu cho mỗi đô-la PPE không nói lên gì
nhiều. Nhưng nó có thể mang nhiều ý nghĩa khi so sánh với hiệu quả hoạt động
trước đây, và với hiệu quả hoạt động của các đối thủ cạnh tranh. Một doanh nghiệp
có tốc độ thay thế PPE thấp, trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, đang không
sử dụng tài sản hiệu quả bằng một doanh nghiệp có tốc độ PPE cao. Vì vậy, hãy
kiểm tra đường xu hướng và các con số bình quân của ngành để xem doanh nghiệp
đang đo lường ra sao.
Nhưng vui lòng lưu ý đến điều kiện nho nhỏ, thầm lặng này, “các yếu tố khác
không đổi”. Thực tế, đây là một tỷ lệ mà tại đó nghệ thuật tài chính có thể tác động
mạnh đến các con số. Chẳng hạn, nếu doanh nghiệp thuê phần lớn thiết bị, thay vì
sở hữu chúng, tài sản đi thuê này có thể không xuất hiện trên bảng cân đối kế toán.
Tổng tài sản được thể hiện ra của doanh nghiệp sẽ thấp hơn nhiều, và tốc độ thay
thế PPE cũng cao hơn tương ứng. Một số doanh nghiệp trả thưởng theo tỷ lệ này,
điều này khiến các nhà quản lý có động cơ thuê, hơn là mua thiết bị. Việc thuê như
vậy có thể mang ý nghĩa chiến lược với doanh nghiệp, hoặc không. Điểm vô lý ở
đây là việc ra quyết định dựa trên cơ sở thanh toán thưởng. Tiện đây, cũng xin nhắc
luôn một hợp đồng thuê phải đáp ứng những yêu cầu cụ thể mới có thể được coi là
hợp đồng thuê tài sản hoạt động (dạng chi phí không thể hiện trên bảng cân đối kế
toán), thay vì hợp đồng thuê tài sản vốn (phải đưa vào bảng cân đối kế toán).
TỐC ĐỘ LUÂN CHUYỂN TỔNG TÀI SẢN
Tỷ lệ này cũng dựa trên cùng một ý tưởng với tỷ lệ trên, nhưng nó so sánh
tương quan giữa doanh thu với tổng tài sản, chứ không phải tài sản cố định. (Tổng
tài sản bao gồm tiền mặt, các khoản phải thu và hàng tồn kho, cũng như PPE và các
tài sản dài hạn khác). Công thức và phép tính cho tỷ lệ này là như sau:
Tốc độ luân chuyển
tổng tài sản
=
Doanh
thu
=
8.689
=
1,67
Tổng tài
sản
5.193
Tốc độ luân chuyển tổng tài sản không chỉ đo lường hiệu quả sử dụng tài sản
cố định, mà còn đo lường cả hiệu quả sử dụng tất cả các tài sản. Nếu bạn giảm
được lượng hàng tồn kho, tốc độ luân chuyển tổng tài sản sẽ tăng. Nếu bạn cắt
giảm được thời gian thu tiền bình quân, tốc độ luân chuyển tổng tài sản sẽ tăng.
Nếu bạn gia tăng được doanh thu trong khi giữ nguyên tài sản (hoặc kìm tốc độ gia
