thường: Suốt mười năm qua, mức thu nhập trung bình hàng năm của anh
đều vượt trên mức thu nhập của S&P 500 từ 2 - 3%.
Mức chênh lệch chỉ có 2 - 3% mà dùng từ “phi thường” thì có thái quá
không? Sau 20 năm, với mức tăng trung bình 2%, nguồn tiền trong quỹ đầu
tư của Bob đã lớn gấp đôi lúc đầu, nhưng đó không phải là lý do tại sao tôi
lại nói thành tích của Bob phi thường. Những gì anh làm được thật ấn
tượng bởi vì trong thế giới của các danh mục đầu tư trị giá hàng tỷ đô la,
việc duy trì mức lợi nhuận ổn định như thế là không dễ. Có thể dùng một
vài phép tính nhanh để các bạn hình dung ra những trở ngại Bob gặp phải
do tầm cỡ của quỹ đầu tư gây ra. Hãy tưởng tượng rằng Bob sẽ phải phân
chia khoản vốn 12 tỷ đô la kia vào các cổ phiếu khác nhau. Để có được
danh mục đầu tư gồm 50 cổ phiếu, khoản đầu tư trung bình cho mỗi cổ
phiếu sẽ là gần 240 triệu đô la. Với danh mục gồm 100 cổ phiếu thì khoản
đầu tư này sẽ là 120 triệu đô la.
Tổng số cổ phiếu được niêm yết trên thị trường chứng khoán New York, thị
trường chứng khoán Mỹ và thị trường chứng khoán OTC NASDAQ là
khoảng 9.000. Trong số này, khoảng 800 cổ phiếu có giá thị trường trên 2,5
tỷ đô la và khoảng 1.500 loại cổ phiếu có giá thị trường trên 1 tỷ đô la. Nếu
Bob không muốn sở hữu quá 10% số cổ phiếu phát hành của bất cứ công ty
nào (vì lý do pháp lý hoặc khả năng thanh khoản của các chi phí), anh sẽ
phải đầu tư khoảng từ 50 đến 100 cổ phiếu. Còn nếu anh chọn cách mở
rộng danh mục với cả những công ty có số vốn dưới 1 tỷ đô la để tận dụng
lợi thế là ít nhà đầu tư quan tâm đến công ty này và có thể mua những chi
phí này với giá hời, thì con số tối thiểu trong danh mục đầu tư của Bob có
thể lên đến hơn 200 loại cổ phiếu khác nhau.
Theo trực giác, có lẽ bạn cho rằng danh mục đầu tư càng đa dạng càng tốt,
bởi nếu một, hai hạng mục nào đó có thất bại thì nó cũng không ảnh hưởng
lớn tới niềm tin cũng như tổng lợi nhuận của bạn. Mặt khác, một danh mục
