hai loại quyền lựa chọn, quyền chọn bán và quyền chọn mua, chúng ta sẽ
chỉ nói về lựa chọn mua. Cụ thể hơn, chúng ta sẽ chỉ nói về loại quyền chọn
mua những cổ phiếu đã được niêm yết trên thị trường chứng khoán nhà
nước (Bạn vẫn chưa thấy cuốn hút sao? Hãy cứ đọc đi, sẽ có nhiều mẹo hái
ra tiền đang chờ bạn).
Quyền chọn mua là quyền của các nhà đầu tư. Nó không phải là một nghĩa
vụ được mua một cổ phiếu với giá xác định trước trong một khoảng thời
gian nhất định. Vậy một quyền chọn mua chốt hạn tháng 6 để mua cổ phiếu
của hãng IBM ở mức giá 140 đô la/cổ phiếu cho nhà đầu tư quyền được
mua cổ phiếu của IBM tại mức giá 140 đô la/cổ phiếu cho đến khi quyền
chọn mua đó hết hạn vào tháng 6. (Ngày thứ Sáu, thứ Ba của mỗi tháng
được coi là ngày chốt hạn cho những quyền chọn). Nếu vào ngày chốt hạn
quyền chọn mua, cổ phiếu của IBM đang có giá 148 đô la, vậy quyền chọn
đó đã đáng giá 8 đô la. Sỡ dĩ như vậy bởi vì cổ phiếu đó có thể được mua
bằng quyền chọn mua với mức giá 140 đô la, và sau đó có thể được bán lại
ngay lập tức với giá 148 đô la, như vậy nó đã mang lại cho người sở hữu là
8 đô la. Nhưng nếu cổ phiếu của IBM được bán với giá chỉ 135 đô la vào
ngày quyền chọn mua hết hạn, thì quyền đó đã hết hạn mà không đem lại
giá trị gì. Bởi vì quyền được mua cổ phiếu với giá 140 đô la (thường được
gọi là giá thỏa thuận trước) sẽ chẳng có ý nghĩa gì nếu ai cũng có thể đến
thị trường chứng khoán và mua một cổ phiếu tương tự với giá 135 đô la.
Thông thường, ngay khi thị trường cổ phiếu mở cửa, thị trường quyền lựa
chọn cũng mở. Không phải tất cả các cổ phiếu đã niêm yết đều cho bạn
quyền lựa chọn, nhưng những quyền lựa chọn luôn được hàng ngàn các
công ty lớn nhất áp dụng. Vì thế, nếu cổ phiếu của một công ty cho bạn
quyền chọn mua, bạn có thể thường xuyên mua và bán chúng từ lúc thị
trường mở cửa cho đến tận ngày chốt hạn quyền chọn mua. Chúng ta đã
bàn luận về những giá trị của quyền chọn mua vào đúng ngày chốt hạn, câu
hỏi đặt ra là: Giá trị thực của quyền chọn mua trước ngày chốt hạn ra sao?
Cụ thể hơn, bạn nên trả bao nhiêu tiền cho quyền chọn mua nếu bạn mua
