Theo quy định của Form 10 được soạn thảo vào tháng 8 năm 1992, dưới
tiêu đề “Lý do phân phối cổ phiếu”, các nhà quản lý của Mạng lưới cho
rằng:
Các tổ chức đầu tư và tài chính không thể hiểu làm sao để đánh giá Mạng
lưới mua sắm tại nhà (HSN), một phần bởi vì Mạng lưới này là một công ty
hoạt động theo định hướng bán lẻ và một công ty hoạt động trong lĩnh vực
phát thanh truyền hình. Những công ty hoạt động trong lĩnh vực phát thanh
truyền hình thường được định giá nhờ quá trình lưu thông tiền mặt, trong
khi các công ty bán lẻ thường được định giá dựa trên cơ sở doanh thu trên
một cổ phiếu. Sự phân loại của HSN với tư cách là một công ty bán lẻ hay
là một công ty hoạt động trong lĩnh vực phát thanh truyền hình dẫn đến
việc sẽ phải ứng dụng phương pháp định giá riêng biệt đối với từng công ty.
Trong khi đó, việc kết hợp hai phương pháp định giá đó được xem như là
phương thức hợp lý hơn. Ví dụ, những giao dịch bán lẻ của HSN và bản
thân HSN bị đánh giá thấp hơn nhiều bởi tác động của việc giảm giá bán và
được trừ dần liên quan đến những tài sản của công ty phát thanh truyền
hình. Ban giám đốc của HSN tin rằng sự tách ra của HSN và hoạt động
trong lĩnh vực phát thanh truyền hình sẽ cho phép các nhà đầu tư tiềm năng
hiểu rõ hơn về tình hình kinh doanh của mỗi công ty và có thể thu hút họ
quan tâm hơn nữa tới nó.
Thì ra trong những năm 1980, với nỗ lực mở rộng sự tiếp cận của khách
hàng tới chương trình mua sắm tại nhà mạng lưới mua sắm tại nhà đã mua
12 đài truyền hình UHF độc lập. Theo văn bản quy định tại SEC, những đài
truyền hình này đưa thông tin đến với gần 17,5 triệu gia đình đại diện cho
“một trong những lượng khán giả lớn nhất và đây là một nhóm các đài
truyền hình hoạt động độc lập tại Mỹ”. Vấn đề duy nhất là, HSN đã trả rất
nhiều tiền cho những quảng cáo này. Điều đó không tồi, nhưng tài sản của
đài truyền hình không hề lớn. Giá trị của họ được lấy từ dòng tiền mặt đến
từ doanh thu quảng cáo (trong trường hợp của Mạng lưới mua sắm tại nhà,
