thường xuyên, nên vốn đầu tư cho nhà máy và thiết bị mới chỉ là 3 triệu đô
la. Điều này có nghĩa là, nếu chưa tính đến khoản lãi suất và thuế, doanh
thu thực tế từ hoạt động kinh doanh của Silver King là gần 23 triệu đô la
tiền mặt, còn lợi nhuận hoạt động là khoảng 4 triệu đô la cộng với những
khoản chiết khấu và trừ dần - khoảng 22 triệu đô la, chưa đầy 3 triệu đô la
vốn đầu tư. (Nếu bạn đang bị mất tiền, hãy xem xét lại quá trình trung
chuyển tiền mặt trong Chương 7).
Tất nhiên, bạn không biết rằng chỉ cần nhìn vào khoản thu ta sẽ thấy lĩnh
vực phát thanh truyền hình của Mạng lưới mua sắm tại nhà là cái máy lớn
“đẻ” ra tiền. Tài sản từ lĩnh vực phát thanh truyền hình chỉ góp 4 triệu đô la
vào lợi nhuận hoạt động, nhưng chúng đã làm tăng thêm hơn 26 triệu đô la
vào nguồn tiền mặt đang lưu thông trên thị trường của Mạng lưới này. Bởi
vì hiện tại HSN còn khoảng hơn 88 triệu cổ phiếu chưa bán được, 4 triệu đô
la chiếm khoảng 4,5% trên một cổ phiếu của những khoản doanh thu bị mất
đi từ việc tách toàn bộ lĩnh vực kinh doanh truyền thanh thành một công ty
vệ tinh. Nhưng, hãy chờ thêm nhé, đó chưa phải là đoạn kết của câu
chuyện.
Theo thông tin tại SEC, Mạng lưới mua sắm tại nhà sẽ chuyển khoản nợ trị
giá khoảng hơn 140 triệu đô la sang công ty Silver King như là một phần
của quá trình tách thành công ty con. Ở mức lãi suất là 9%, HSN sẽ giảm
khoảng hơn 12,6 triệu đô la trong chi phí lãi suất hàng năm (0,9 × 140 triệu
đô la). Điểm mấu chốt ở đây khác xa với những những điều phố Wall đề
cập đến. Mạng lưới này sẽ thu về nhiều lợi nhuận hơn khi không có lượng
tài sản của lĩnh vực phát thanh truyền hình! (Theo một báo cáo về doanh
thu, khoản doanh thu trước thuế xấp xỉ 8,6 triệu đô la cao hơn lượng doanh
thu sau khi tách ra thành các công ty con hơn 12,6 triệu đô la so với chi phí
lãi suất, trong khi chỉ sẽ mất đi khoảng 4 triệu đô la lợi nhuận hoạt động khi
tách ra thành Silver King).
