Tất nhiên, trái phiếu rác không chỉ chiến thắng trong cuộc đối đầu với
đạo đức kinh doanh của Forstmann. Nó cũng gây tổn thất cho công ty của
ông. Do việc sử dụng trái phiếu rác cho phép những kẻ đột kích huy động
tiền với chi phí thấp và dễ dàng, nó cũng có xu hướng đẩy giá mua các công
ty là mục tiêu tiếp quản lên cao. Forstmann thấy mình mất lợi thế về giá khi
mua các công ty mà trước đây ông không có đối thủ cạnh tranh. Trong nhiều
trường hợp, ông từ chối tham gia trận chiến tiếp quản khi những người mua
có cổ phiếu rác đẩy giá mua lên cao đến mức vô lý, và kết quả là số thỏa
thuận ông hoàn thành ngày càng ít đi. Cuối cùng, điều không tưởng đã xảy
ra. Năm 1987, sau khi huy động được quỹ mua lại có giá trị kỷ lục 2,7 tỷ đô-
la từ các nhà đầu tư, Forstmann Little lại thất bại khi đề xuất một vụ mua lại
có đòn bẩy mới. Điều gì khiến Ted Forstmann đang ở đỉnh cao quyền lực ở
Phố Wall lại gặp phải vận xui thế này.
Lúc đầu, Forstmann hướng sự tức giận của mình vào Drexel Burnham.
Một lần, cấp phó của Milken đến thăm Forstmann Little. Trong một cuộc
họp theo sự sắp xếp của một cộng sự trẻ của Forstmann tên là John Sprague,
vị cấp phó này đã đề nghị công ty ông nhảy sang ủng hộ phong trào trái
phiếu rác. Forstmann trò chuyện lịch sự với nhân viên ngân hàng Drexel,
sau khi bắt tay từ biệt, ông gọi Sprague vào văn phòng của mình. Ông nói
với chàng trai trẻ: “John, anh còn một cuộc đời rất dài phía trước và có rất
nhiều cơ hội để tìm kiếm lợi nhuận. Nhưng đừng bao giờ đưa thứ cặn bã đó
đến đây nữa.”
Cảnh báo cho Forstmann đã tăng lên khi các công ty môi giới khác ở
Phố Wall ban đầu thờ ơ với trái phiếu rác, nay lũ lượt theo nhau cố gắng
giành lấy một phần của thị trường ngày một mở rộng này. “Hãy tưởng tượng
có 10 cô gái lần đầu đến một phòng khiêu vũ,” Forstmann nói với các ủy
viên hội đồng của ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch. “Đó chính là
những người đứng đầu Merrill Lynch, Shearson Lehman và tất cả các công
ty môi giới lớn khác. Sau đó, một ả gái điếm đi vào. Đó là Milken. Các cô
gái mới đến sẽ không liên quan gì đến người phụ nữ bán thân xác của mình
với giá 100 đô-la/đêm. Nhưng ả này lại khác. Ả kiếm được đến 1 triệu đô-la/
đêm. Rất nhanh, ta có gì? 11 ả gái điếm.”
