tròn. Về phía Reynolds, chi phí 600 triệu đô-la để đấu với đối thủ cạnh tranh
hay những kẻ quấy rối này là một hành động hủy diệt. Đó là bài toán hóc
búa khó có lời giải, trong khi lợi nhuận hoạt động hằng năm chỉ có 3 tỷ đô-
la. Họ đặc biệt không đủ khả năng đánh trận này, vì phần lớn dòng tiền mặt
đó đã được chuyển sang để trả nợ.
Nhìn sự việc từ một khoảng cách an toàn, Ross Johnson cười khúc
khích, và tự hỏi những kẻ chẳng thể làm nên trò trống gì ở KKR đang nghĩ
gì. Bằng cách nhảy vào cuộc cạnh tranh giảm giá, họ chỉ khiến cho cuộc
phản công dữ dội hơn, và gây hại cho các lợi thế về tài chính hơn. “Anh bị
tấn công, nhưng anh vẫn đang hái ra tiền,” nhiều năm sau đó, Johnson giải
thích. “Họ nghĩ rằng họ có thể buôn bán tốt hơn Philip Morris, nhưng trời ạ,
nếu gã đó to lớn như thế” - nói đến đây, hai cánh tay Johnson giơ lên như thể
đang đánh nhau với một gã khổng lồ, “nếu gã cố tình giơ gậy lên để gây rối,
tốt hơn hết là anh cứ lẳng lặng đi quanh gã. Khi anh cũng bắt đầu giảm giá,
đó chính là hồi chuông báo tử.”
Có thể KKR vẫn sống sót vào Ngày thứ Sáu Marlboro nếu nửa kia của
công ty, Nabisco, làm ăn phát đạt. Nhưng bên đó không được như vậy. Trên
thực tế, điểm mấu chốt để tin rằng thỏa thuận RJR Nabisco có lãi là lời hứa
của John Greeniaus, rằng ông ta có thể bơm tiền mặt của Nabisco sang để trả
hết khoản nợ đó. Trong khi đó, Johnson đã lên kế hoạch bán đi nhiều công
ty thuộc Nabisco. “Chúng tôi cho rằng có thể trả hầu hết các khoản nợ
[LBO] trong sáu năm bằng cách bán những công ty có độ rủi ro cao như các
công ty thực phẩm cho P&G, Lever Brothers, Nestle,” ông nói. “Các anh sẽ
bán chúng với giá hời.” Thay vào đó, Kravis và Roberts vẫn duy trì niềm tin
vào Greeniaus. “Anh ta là nguyên nhân chính,” Johnson nói. “Nếu có một
người để Henry có thể trút giận, đó chính là John.”
-
Nếu Ross Johnson là nhân chứng A cho luận điểm rằng phải mất nhiều
năm để xác định người chiến thắng và kẻ thua cuộc thực sự trong một cuộc
