hoảng loạn đối với đồng đô-la. Cho đến thời điểm này, tất cả những cách
thức như biên độ tỷ giá, thả nổi v.v... và những công cụ khác được sáng chế
nhằm duy trì bề mặt của hệ thống Bretton Woods đều đã thất bại. Chẳng có
gì còn sót lại để giải quyết vấn đề này ngoại trừ việc đưa tất cả các đồng tiền
chính vào một hệ thống tỷ giá thả nổi. Cuối cùng, vào năm 1973, IMF tuyên
bố khai tử hệ thống Bretton Woods, chính thức kết thúc vai trò của vàng
trong tài chính quốc tế và để cho giá trị của các đồng tiền biến động so với
nhau ở bất kỳ mức nào mà các chính phủ hoặc các thị trường mong muốn.
Một kỷ nguyên tiền tệ đã kết thúc và một kỷ nguyên khác bắt đầu, nhưng
cuộc chiến tiền tệ còn lâu mới kết thúc.
Thời đại của tỷ giá hối đoái thả nổi, bắt đầu từ năm 1973, kết hợp với sự
chấm dứt mối liên hệ giữa đồng đô-la Mỹ và vàng đã đặt dấu chấm hết tạm
thời cho các bi kịch phá giá, vốn đã chiếm lĩnh các vấn đề tiền tệ quốc tế kể
từ những năm 20. Sẽ không còn cảnh các ông chủ Ngân hàng trung ương và
các Bộ trưởng Tài chính đau khổ về việc phá vỡ tỷ giá hay từ bỏ Bản vị
vàng. Giờ đây, thị trường đưa giá đồng tiền lên hoặc xuống mỗi ngày khi họ
thấy hợp lý. Các chính phủ cũng can thiệp vào thị trường bất cứ lúc nào
nhằm cân đối những gì họ cho là vượt mức hoặc hỗn loạn, nhưng điều này
thường chỉ có tác động giới hạn hoặc nhất thời.
• Sự Trở Lại Của Hoàng đế đô-la
Phản ứng trước cái chết dần chết mòn của hệ thống Bretton Woods, các
quốc gia chủ lực ở Tây Âu đã bắt đầu một cuộc hành trình tìm kiếm sự
thống nhất tiền tệ kéo dài 30 năm, đỉnh điểm là sự ra đời ở EU và đồng
Euro, chính thức được công bố vào năm 1999. Khi châu Âu đang từng bước
chập choạng tiến đến sự ổn định tiền tệ thì hai cái neo song sinh trước đây
của hệ thống tiền tệ thế giới, đô-la Mỹ và vàng, vẫn còn ở rất xa mục tiêu ấy.
Mặc cho những kỳ vọng về tăng trưởng và việc làm xuất phát từ việc phá
giá đồng đô-la, nước Mỹ vẫn phải chịu đựng thêm ba cuộc suy thoái kinh tế
từ năm 1973 đến năm 1981. Tổng cộng sức mua của đồng đô-la từ năm
1977 đến năm 1981 giảm đến 50%. Giá dầu tăng gấp bốn lần trong khoảng
thời gian suy thoái từ năm 1973 đến năm 1975 và tiếp tục tăng gấp đôi từ
mức đó vào năm 1979. Giá vàng thường niên trung bình nhảy từ 40,80 đô-
