Tới cuối thập niên 1990 thì các phí tổn và rào chắn nói trên đều được tháo
dỡ. Các hiệp ước giúp giảm thuế suất hoặc miễn thuế. Sự kiểm soát vốn đã
nhẹ nhàng hơn, và người ta dễ dàng đưa các quỹ đầu tư vào hoặc ra khỏi
một số thị trường nhất định. Khả năng huy động nguồn nhân lực đã được cải
thiện hơn và việc tuân thủ những quyền pháp định cũng có thể được dự đoán
trước nhiều hơn. Các sàn giao dịch chứng khoán đã bãi bỏ nhiều quy định
hạn chế và sáp nhập xuyên biên giới để tạo ra những gã khổng lồ toàn cầu.
Sự mở rộng của Liên minh châu Âu, xét từ góc độ chính trị và kinh tế, đã
tạo nên một thị trường liên thông (không có hàng rào thuế quan trong nội
bộ) giàu có nhất thế giới, và sự xuất hiện của đồng Euro đã xóa bỏ vô số
nghiệp vụ chuyển đổi tiền tệ cũng như các chi phí đi theo nghiệp vụ này.
Nga và Trung Quốc nổi lên như các xã hội đang ở giai đoạn đầu của chủ
nghĩa tư bản, rất nóng lòng muốn triển khai nhiều chuẩn mực toàn cầu mới -
những gì họ đã chứng kiến tại những quốc gia Tây phương. Các bức tường
ngăn cách về kinh tế và chính trị đang được hạ thấp xuống, cùng lúc đó công
nghệ tạo thuận lợi cho truyền thông và cải thiện năng suất. Từ quan điểm tài
chính, thế giới khi đó là không biên giới và đang dịch chuyển nhanh đến chỗ
mà “huyền thoại ngân hàng” Walter Wriston đã nhìn thấy từ trước: buổi
hoàng hôn của chủ quyền quốc gia.
Rủi ro lớn nhất đối với một thế giới không bị phân chia là các điều kiện
mới về tài chính. Toàn cầu hóa làm gia tăng quy mô và mức độ gắn kết qua
lại về tài chính, hơn hẳn những gì từng có trong quá khứ. Theo lối truyền
thống thì việc phát hành trái phiếu phải bị giới hạn trong phạm vi sử dụng
mà bên đi vay đã nêu rõ từ đầu, nhưng đối với các các công cụ phái sinh thì
chẳng có giới hạn nào hết. Các công cụ này có thể tạo nên các khoản tiền vô
tận chỉ nhờ sự tham chiếu tới chứng khoán cơ sở mà công cụ đó dựa vào.
Việc bán lại các khoản nợ vay thế chấp dưới chuẩn tại Nevada sang các ngân
hàng Đức sau khi người ta đã gom nhóm lại, cắt lát, tái đóng gói và dán
nhãn thẩm định AAA đúng là một kỳ công của thời đại.
Trong một thế giới được toàn cầu hóa, những gì xưa cũ cũng có thể lại trở
thành cái mới. Giai đoạn đầu tiên của toàn cầu hóa đã từng diễn ra từ năm
1880 đến năm 1914, gần như cùng thời với chế độ Bản vị vàng cổ điển,
