Sau đó chúng tôi đưa ra những biến thể mới của những sản phẩm thành
công nhất. Chỉ trong vòng ba năm, dù đã cắt giảm phần lớn số lượng mặt
hàng nhưng khối lượng sản phẩm của chúng tôi tăng gấp bốn lần và Filofax
đạt đến một mức lợi nhuận trước đây chưa từng có.
Sau ba năm, một trong những người cùng đầu tư với chúng tôi đã rút lui
và bán đi các cổ phiếu của ông – với cái giá gấp bảy lần chi phí ban đầu.
Tôi và Robin thì không bán chúng đi. Đó là sai lầm đầu tiên của chúng
tôi. Sai lầm thứ hai là chúng tôi đã không tìm cách đổi mới. Sai lầm thứ ba,
chúng tôi chơi trò mua lại công ty.
Chúng tôi có một câu chuyện thành công mà mọi người đều biết. Giá trị
của Filofax tăng lên. Là những nhà tư vấn, chúng tôi đã từng thấy điều này
trước đó. Chúng tôi đã thấy những nhà quản trị đầy tham vọng mua lại các
công ty với giá rẻ và như thế tự động nâng cao giá trị của công ty mà họ
mua lại, ngay cả khi không tạo ra bất cứ một thay đổi kinh tế cơ bản nào
trong công ty đó. Chúng tôi thích trò chơi này.
Chúng tôi đã bắt đầu một cách khờ khạo. Chúng tôi mua lại 6 công ty
nhỏ, tất cả đều có liên quan đến việc kinh doanh của Filofax. Tất cả đều
được tăng giá trong thị trường chứng khoán. Nhưng sau đó thì không còn
công ty nào tương tự như chúng tôi nữa. Hai công ty mua lại tiếp theo của
chúng tôi là hai công ty trong những lĩnh vực xa lạ và chúng tôi chỉ có thể
tăng thêm rất ít giá trị cho chúng.
Đây là một trò chơi đáng ngại. Trong hai hướng đa dạng hóa, hướng thứ
nhất đã tự lấy lại vốn chỉ trong vòng 30 tháng, nhưng hướng thứ hai, một
công ty in thiệp chúc mừng và là sự thay đổi lớn nhất của chúng tôi cho tới
nay, bị suy sụp thảm hại với cộng đồng tài chính. Nó thậm chí còn kéo thấp
giá cổ phiếu của chúng tôi. Nhưng các nhà phân tích thị trường chứng
khoán biết được gì? Chúng tôi sẽ chứng minh là họ đã sai lầm.
Công ty in thiệp là một thảm họa. Tệ hơn, khi chơi trò mua lại công ty,
chúng tôi đã xao lãng công việc tại Filofax. Vì chúng tôi không chú ý đổi
mới nên quá trình phát triển đang tiến dần đến điểm kết thúc. Những cổ
phần của chúng tôi, ban đầu mua với giá 13 đến 30 bảng, sau đó lên đến
