tín dụng nhằm ngăn các luồng tín dụng bị siết chặt – thông qua khả năng số
lượng lớn giao dịch qua tất cả các sản phẩm được giao dịch. Đối với các
giao dịch ngắn hạn, cơ chế phổ biến nhất là hoán đổi vàng, còn được gọi là
vàng đặt trước. Đối với các kim loại thường, giao dịch được biết đến là giao
dịch vận chuyển và trong các thị trường tiền tệ là thỏa thuận mua lại (thỏa
thuận bán và mua lại).
Mặc dù đây là giao dịch cho vay vàng, cơ chế này đạt được thông qua
việc bán và sau đó mua lại kim loại đó. Sự khác biệt trong hai loại giá đươc
tính toán bằng cách sử dụng tỷ suất hoán đổi, tự nó là mạng lý thuyết về tỷ
lệ lãi suất đồng đô-la và vàng.
Tôi xin đưa ra một ví dụ để là rõ hơn vấn đề này: Ngân hàng A đề nghị
ngân hàng B một hoán đổi vàng kỳ hạn sáu tháng. Giá được lập là 2,35 -
2,45 %. Điều này có nghĩa là ở mức 2,35 %, ngân hàng B sẽ sẵn sàng cho
vay vàng (thông qua thỏa thuận bán và mua lại) và ở mức 2,45 %, họ sẽ sẵn
sàng vay vàng (qua hợp đồng mua và bán lại). Bất chấp việc sử dụng “mua”
và “bán”, những loại hình giao dịch này hoàn toàn không có tác động lên
giá vàng giao ngay.
Giả sử ngân hàng A là bên vay 100.000 ounce và giao dịch tại mức 2,35
%:
Vào ngày thứ nhất, ngân hàng B bán 100.000 ounce vàng với mức giá
975 đô-la cho ngân hàng A.
Vào ngày thứ 180, ngân hàng B mua 100.000 ounce vàng ở mức giá
986,456 đô-la từ ngân hàng A.
